国开证券--证券行业沪深交易所转板办法征求意见

【研究报告摘要】

近日，两大交易所——上海证券交易所和深圳证券交易所，就中小企业股份转让系统的挂牌公司向科创板和创业板转板的相关办法公开征求民意意见。这次事件不仅标志着我国资本市场结构的进一步完善，更彰显了对企业发展潜力的深度挖掘和扶持。

解读这一重大事件，我们有以下几点看法：

一、转板制度的具体实施。两大交易所出台的转板办法征求意见稿，详细规定了转板上市的条件、审核机制与程序、上市衔接的安排以及自律监管等重要事项，标志着转板工作取得了实质性的进展。

二、与板块首发条件的融合。新的转板制度不仅与原有的首发条件保持一致，还增设了合规性条件和交易类指标条件，这无疑为符合条件的企业提供了更为便捷的上市通道。

三、新三板吸引力的提升。随着转板通道的开启，企业成本得到有效节约，制度衔接的优化也提升了新三板的吸引力。这一举措不仅加深了多层次资本市场的互联互通，也更好地发挥了资本市场对实体经济的支持作用。

四、新三板精选层企业的短期与中长期展望。目前，精选层挂牌企业数量有限，但中长期来看，随着资本市场互联互通程度的加深和新三板的吸引力增强，新三板业务条线的地位也将相应提升。我们建议关注新三板业务领先的中信建投以及注册制全面推进、直接融资比重提升环境下的证券行业长期发展，如中信证券和招商证券。

我们也必须警惕可能的风险。国内外经济形势的急剧恶化、证券市场的系统性风险、疫情的超预期变化、行业创新和转型的不及预期以及业绩增长的失望等都可能对我们的分析和预测带来影响。投资者在做出投资决策时，必须全面考虑各种因素，做出明智的选择。

此次两大交易所的转板办法公开征求意见，无疑是我国资本市场发展的一大里程碑事件，对于促进资本市场的健康发展、推动实体经济进步具有深远的意义。