中国化学：煤化工高景气

中国化学在2011年1-2月的经营情况展现出了强劲的发展势头。新签合同额高达107.95亿元，其中境内合同额93.68亿元，境外合同额也有显著的14.27亿元。公司的海外业务已经拓展到非洲、中亚、中东等地区的20多个国家，显示出中国化学在国际市场上的强大竞争力。境内业务占比达到86.8%，相较于一月份更是上升了9.8%，表明公司在国内市场的地位也在不断加强。

在前两个月，公司实现了营业收入51.9亿元。虽然新签订单与营业收入的比率较一月份略有下滑，但仍然保持在较高的水平。特别是在2月份，新签国内订单达到46.89亿元，与上月持平，显示出国内市场的稳定需求。

面对“十二五”期间煤化工政策收紧的背景，地方对煤化工的发展仍然保持着高度的积极性。石化“十二五”规划明确提出，在综合考虑各种条件的情况下，适度在重点产煤省区布局煤化工项目。我们认为，煤化工行业依然处于高景气运行阶段。从中国化学的订单情况来看，煤化工的订单占比较高，这进一步证明了行业的高景气度。

值得一提的是，中国化学的子公司在今年2月17日与蒲城清洁能源化工有限责任公司签署了一份关于煤制烯烃项目的工程承包合同。该项目的合同总额高达约29.3亿元人民币，工期预计为26个月。这一重大合同的签署，不仅显示了公司深厚的实力，也进一步证明了煤化工行业的前景广阔。

基于对行业的深度理解以及对公司的全面分析，我们预测中国化学在手订单充足，未来发展前景看好。我们预期公司11-12年的每股收益(EPS)为0.42元和0.55元。给予公司增持的评级，并设定目标价为8.2元。我们坚信，中国化学将继续保持其强劲的发展势头，为投资者带来持续的回报。