株洲重机：大客户作用释放 成长无忧

摘要

公司对于实现2012年最低净利润目标——3亿元充满信心。在去年的股权激励计划下，公司已明确了未来三年的盈利目标，即1.8亿、3亿和4.5亿元。令人欣慰的是，公司已在2011年成功实现了既定目标。为确保完成今年的目标，公司已将各个产品的责任细化到个人，并设定了具体的收入目标。其中，支架收入预期为9亿元，刮板机、掘进机和采煤机各为4亿元，而救生舱及其他产品收入预期为1.3亿元，预计总收入将达到约18.3亿元。

公司的战略着眼于新产品的发展。从收入目标来看，虽然液压支架行业面临着激烈的竞争，毛利率较低，但公司正在逐步转向高毛利率的新产品，如刮板机、掘进机和采煤机等。这些新产品预计将为公司带来显著的增长。

公司正通过与重要的煤炭企业的合作来推动业务增长。例如，陕煤的采购量预计将大幅度提升，今年预计达到4亿。公司还计划与龙煤集团和辽宁铁法建立稳固的合作关系，并期望获得大量的订单。这些合作伙伴对公司的业务发展起着至关重要的作用。

在市场竞争方面，公司认为支架的价格下跌空间已经有限，而其他产品如刮板机、采煤机和掘进机等并未显示出价格竞争的压力。这使得公司对这些新产品的市场前景充满信心。公司与龙煤的合作关系稳定，即使有其他煤机企业介入，也不会对公司的业务造成实质性影响。公司的财务投资者由于看好公司的前景，减持意愿并不强烈。

我们对公司的未来充满信心，预测其EPS在2011至2013年分别为0.46、0.82和1.23元，并给出“增持”的评级，目标价为20.5元。公司的业务发展势头强劲，前景广阔，值得我们持续关注。