西部矿业:业绩低于预期 合理价10.8

财经新闻 2025-03-11 18:38www.16816898.cn股票新闻

业绩未达到预期水平

公司在刚刚过去的2011年度面临了一些业绩挑战。尽管营业收入达到了213亿元,同比增长了15%,但归属于母公司股东的净利润却较上年同期减少了13%,降至8.59亿元。EPS为0.36元,未能达到市场的预期。

深入探究业绩下滑的原因,我们发现部分产品的产量未能达到预期目标。具体来说,公司铅精矿、锌精矿、铜精矿等产品的生产均有所减少。其中,锌锭与电解铜的产量下滑尤为明显。这一状况主要是由于金属价格的下跌,为了避免损失进一步扩大,公司选择了停产检修。

公司还面临了金属市场的价格波动带来的挑战。自2011年9月起,由于对全球经济增长和欧债危机的担忧,铅锌等金属价格大幅下跌,这导致公司计提了存货跌价准备,资产减值损失较上年同期增加了0.97亿元,增幅高达351%。

财务费用方面,公司也面临着较大的压力。与上年同期相比,财务费用增加了6,036万元,增长了25%。这主要是由于公司本年新增了10亿元的银行贷款,并且由于利率上调,利息支出大幅增长。公司还发行了40亿元的公司债券,未来的财务费用负担将进一步增加。

对于未来,我们的投资意见是:预计2012-2014年公司的EPS分别为0.36、0.42、0.47元。考虑到国内同类上市公司的估值水平和公司的扩产情况,我们给予公司30倍的市盈率,对应合理股价为10.8元。在当前形势下,给予“观望”评级,以等待更好的投资机会。公司在面对市场波动和挑战时,需要寻找新的策略和方法来应对,以确保业绩的稳定和提升。

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