高分红未能安抚投资者 贵州茅台高增长能否持续

近日，贵州茅台发布的靓丽年报引人注目。报告显示，净利润同比增长六成，现金分红高达138.17亿元。尽管公司业绩喜人，股价却未能受此利好提振。盘中跌幅一度超过6%，尾盘股价更是跌破700元，跌至近一个月以来的低点。

这份年报中的数字令人惊艳：贵州茅台实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%；归属于上市公司股东的净利润更是高达270.79亿元，同比增长61.97%。作为A股市场的“分红王”，公司对全体股东进行了丰厚的现金红利派发，每10股派发现金红利109.99元（含税），共分配利润达到138亿元。

令人意外的是，市场并不买账。3月28日开盘后，贵州茅台股价一路下滑，午盘时跌幅一度达到惊人的6.4%，股价跌至669元。尽管尾盘股价有所回升，但仍报跌4.57%，收在682.05元。市场质疑的声音也随之响起，投资者开始担心茅台的高增长能否持续。

贵州茅台作为一个上市公司，无疑是一个奇迹。其股价之高早已稳居A股之首，不久前的统计显示，该公司更是跻身世界第二大市值的酒业上市公司。茅台酒本身也是个奇迹，价格虽高却仍然供不应求，假茅台酒泛滥成灾。作为“传统”产业的茅台股价的飙升，却让人开始对其未来的增长潜力产生疑虑。

在以往的经济学中，支柱产业通常是汽车、钢铁、造船、能源等产业。而在今天的市场环境下，科技含量高、代表新兴产业的行业更是备受瞩目。奢侈品或嗜好品产业成为支柱产业的案例却从未出现过。从这个角度看，贵州茅台的增长潜力或许会有其局限性。尽管如此，这样的企业对地方经济的推动作用依然强大。至于对宏观经济的推动以及对技术开发和技术创新的引领，可能并不会像人们想象的那样显著。

茅台的增长无疑是一个奇迹，但背后的原因值得深思。除了市场担忧其高增长能否持续外，可能还受到当前A股风格切换趋势明确、资金重心转至中小创股票等因素的影响。市场需要关注茅台未来的发展潜力及其面临的挑战，同时也需要审视自身的投资偏好和风险意识。