新文化(300336)影视剧业务发力 植入广告加速发展

主要观点

一、影视娱乐产业持续繁荣，公司净利润增长瞩目

随着影视娱乐产业的蓬勃发展，该公司展现出强劲的发展势头。预计在今年前三季度的归母净利润将达到惊人的1.99至2.16亿元，同比增长高达20%-30%。其中第三季度实现的归母净利润更是达到了5252万元至6914万元。这一显著增长得益于公司成功投拍的《轩辕剑之汉之云》等影视作品的部分发行收入，以及出售部分股权所带来的投资收益。即使扣除非经常性损益的约0万元，公司净利润依然高达1.59至1.76亿元，同比增长64%-81%，这一业绩表现堪称亮眼。

二、重磅投入影视剧，广告业务蓬勃发展

在影视剧领域，公司业务发展稳健，并致力于围绕核心IP资源进行多元化的内容开发。公司正加大对头部精品大剧的投入力度，如与爱奇艺携手合作的《美人鱼》和《西游降魔篇》等项目。而在广告业务方面，公司凭借在国内户外LED大屏幕广告领域的领先地位，其植入广告业务正在飞速发展，广告业务结构也在持续优化。

三、整合优质IP资源，坚守"内容为王"理念

坚守"全内容产品，矩阵式发展"的理念，该公司致力于强化以IP为基础的精品内容开发，实现电影、电视剧和综艺节目的全方位布局。公司紧紧围绕"内容为王"的核心观念，整合优质的IP资源，旨在打造更多深受观众喜爱的优秀作品。

四、投资建议及风险提示

综合考虑公司在内容、渠道以及营销方面的战略布局，我们预计公司在2017-2018年的归母净利润将达到3.77亿元和4.69亿元。据此，我们给予投资者"推荐"评级。也需警惕影视剧市场的风险加剧。这个市场变幻莫测，任何小小的变化都可能带来不可预知的影响。投资者在做出决策时，必须全面评估风险，谨慎行事。