冀中能源(000937)2017年半年报点评-消化历史包袱

事件公司发布了令人瞩目的2017年中报。数据显示，其归母净利润达到了惊人的5.7亿元，每股收益（EPS）也达到了令人欣喜的0.16元，相比去年同期增加了高达61倍。这家身为河北焦煤界的领军企业，以其庞大的体量和高度的产业地位展现了其在煤炭市场的稳健地位。尽管上半年因为消化历史包袱导致业绩略低于其他同等规模的企业，但随着历史问题的逐步解决，其业绩的弹性将逐渐显现。公司的未来展望非常光明，预计其EPS在2017年至2019年将持续增长。

在煤炭产业方面，该公司的产量和销量均呈现出强劲的增长态势。上半年，原煤产量达到了惊人的1474万吨，同比增长了高达13%。与此其煤炭业务的盈利能力也得到了显著提升，吨煤净利润高达54元。随着煤炭市场的持续繁荣，预计公司全年产销量将达到近亿的水平。随着焦煤货源的紧缺和价格的上涨，作为河北焦煤龙头的该公司更是凭借其在地理位置上的优势，获得了更多的市场份额和利润增长机会。我们再次维持对其的"强烈推荐-A"评级。

除了煤炭业务外，公司的其他业务也各有特色。尽管玻纤价格下降了10%，但由于其在成本控制方面的出色表现，整体仍然保持了盈亏平衡的状态。电力业务的亏损状况对公司的整体业绩带来了一定的压力。由于电力燃煤成本的激增和煤炭价格的居高不下，电力业务面临严重的亏损挑战。尽管如此，公司的焦化业务仍然处于盈利状态，尽管焦煤价格强势运行导致整体业务依然亏损。由于合作方天铁方面高炉利用率的提升，焦炭产量大幅增长了高达53%。未来随着焦煤供给的紧张局势持续下去，焦煤价格可能会继续上涨。我们依然维持对公司的"强烈推荐-A"评级。我们也提醒投资者注意风险，因为经济增速回落可能会对焦煤需求产生影响。