华天科技(002185)2017年三季报点评-产能释放维持平

随着岁月的流转，我们的公司在这波澜起伏的商海中稳扎稳打，不断前行。产能的释放维持平稳，业绩的增长如预期的那样稳健。让我们一同这份稳健背后的力量。

从利润的角度，公司前三季度的业绩如绽放的花朵，绚丽而坚定。其归母净利润达到了预期的3.88亿元，与前指引的中值区域相吻合，充分展示了公司的实力与远见。营收端的增速同样令人欣喜，33.53%的同比增速与一季度和上半年的数据基本持平，四大投建项目的产能进入收获期，为公司的发展注入了新的活力。

虽然季度数据有时会有波动，但这并不妨碍公司的发展步伐。前三季度，归母净利润的同比增长达到了33.03%，虽然相较一季度和上半年的数据略有差距，但这主要是由于基数效应的影响。与此公司的毛利率虽然略有下滑，但依然处于中性偏好水平，盈利能力依然如磐石般稳固。

投建的脚步已经基本完成，产能进入了加速释放期。公司三大募投项目的进度分别达到了惊人的完成度，非募投项目同样进展顺利，这充分体现了公司在项目把控上的优秀能力。随着新建产能的逐步释放，公司未来的业绩增长基础将更加稳固。

在FC、Bumping、SiP、六面包封等先进技术的加持下，公司的发展前景更加广阔。我们对公司在半导体产业中的布局规划充满信心，对中长期国家半导体产业发展带来的机遇充满期待。预测公司2017-2019年的EPS为稳定增长，维持“买入”评级。

风险与挑战同样存在。半导体行业的波动、生产成本的变化、技术研发与新产品开发的不确定性，都可能对公司的经营带来影响。但正如一句古语所说：“路遥知马力，日久见人心。”我们坚信，公司有着坚定的步伐和强大的内心，能够应对一切挑战，继续前行。让我们一起期待公司在未来的道路上创造更多的辉煌。