信用债违约多发 防风险待多措并举

　　数据显示，2018年以来已经出现6只信用债违约。专家指出，在当前利率上行和非标渠道受限背景下，融资环境从紧，企业再融资成本抬升。整体来看，虽然2018年部分信用债风险或逐步暴露，但不至于形成大规模债务违约潮。对于监管部门来说，应坚持打破刚性兑付，完善违约后续处理机制。

　　2018年以来6只信用债现违约

　　Wind数据显示，2018年以来已有6只信用债出现违约，涉及大连机床集团、丹东港集团、亿阳集团和四川省煤炭产业集团四家发行人。

　　其中，大连机床由于在2017年11月10日被大连中院依法裁定进入重整程序，目前重整工作仍在进行中，旗下“16大机床MTN001”和“15机床PPN001”两期债券不能按期足额兑付利息，构成实质性违约。

　　丹东港发布公告称，1月27日（逢节假日顺延至1月29日）为“16丹港01”付息日，由于公司资金紧张，未能按期支付该期债债券利息1.1亿元。公司正积极筹措偿债资金，争取尽早完成兑付。而此前“15丹东港PPN001”应于1月13日付息及兑付本金，截至公告日未能筹集足额偿付资金，构成实质性违约。

　　尽管今年以来6只信用债出现违约在时间上相对密集，但在新时代证券首席经济学家潘向东看来，发行人相关风险一定程度上已经有所暴露，给市场带来的意外冲击相对有限。

　　潘向东表示，从发行人所处的区域来看，四家发行人有三家位于东北，区域经济下滑给相关企业带来的经营压力和流动性困境可能是主要原因。整体来看，在当前利率上行和非标渠道受限背景下，企业再融资成本和难度皆有提升，对部分企业资金链构成压力，也成为导致违约和评级降低的一个原因。

　　中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈认为，过去一段时间资金利率上行较快，流动性紧张使得债券违约现象更加频繁。而有些公司债务违约更多是由于盈利能力、经营状况不佳，前期债务安排又过于激进。在流动性偏紧情况下，过去以新还旧的模式以及通过再融资手段来持续债务滚动的方式受到一定冲击。