绩差股牵出一大波绩差债

　　大幅预亏、大幅预降、大幅下修业绩预期，1月末，上市公司业绩预告连环爆雷，给开年以来高亢的A股市场当头一棒，股指接连退步、个股频现跌停、“仙股”重现江湖，风险偏好遇挫，债市则扬眉吐气，股债“跷跷板”你落我起。然而，股市坐不住了，债市就一定能好？恐怕没这么简单。

　　业内人士表示，金融严监管背景下，市场对信用违约的担忧加重，过低的信用利差本就饱受诟病，而上市公司财务“洗澡”的诉求，恐带来业绩下修集中暴露的风险，料进一步刺激市场神经，市场对信用利差走阔形成较强共识，再加上城投债破刚兑预期渐增，债券熊市的下半场注定属于信用债，尤其是低等级信用债。

　　跷跷板格局悄然生变

　　在年初演绎极致单边行情之后，1月末，股强债弱的跷跷板格局悄然生变。

　　1月29日以来，上证综指在上冲3600点关口未果后展开连续回调，2月1日盘中一度跌至3424点，较1月29日高点回调逾160点或4.5%，收盘连续4日下跌。

　　2月1日，沪深逾200只个股跌停，跌幅超5%的个股更达上千只，中小创股票再度沦为重灾区。近期频频现身的“闪崩股”也出来兴风作浪，盘中有不少股票诡异地直线跌停，且队伍不断壮大，临近午盘，市值上千亿元的广汽集团也被直接砸至跌停，让人大跌眼镜。更值得一提的是，*ST海润甫一开盘就以一字跌停的姿态跨过1元门槛，报0.97元，身先士卒，为许久未见的“仙股”板块开疆拓土。

　　股市低头了，风险情绪回落了，开年以来股强债弱也成过去式了。2月1日，债券市场连续第2日反弹，资金面每况愈松、风险情绪遇挫、股市略显恐慌，引爆了债券市场积蓄已久的反弹欲望，当日10年期国债期货主力合约上涨0.23%，现券成交利率纷纷走低，银行间市场10年期国开债活跃券170215从5.08%一线一路下行至5.04%，上周该券最高成交到5.13%；10年期国债活跃券170025重回3.9%一线，较上日下行逾1BP，连续3日走低。