中顺洁柔(002511)激励政策深度绑定业务骨干 渠道

员工持股与股权激励双轮驱动，构筑公司信心坚实之基

为激发核心员工的工作热情与创造力，公司于2017年8月18日隆重推出第一期员工持股计划。这一计划的实施，不仅彰显了公司对未来发展的信心，更体现了对员工价值的认同。截至9月29日收盘，已部分完成购买，累计购买份额占公司总股本的1.95%，成交金额达到惊人的201,631,173.57元。限制性股票激励计划正在稳步推进，与员工持股计划共同绑定公司管理层及核心业务骨干，进一步稳固公司的增长基石。

新品绽放与渠道拓展并行不悖，铸就品牌卓越声誉

作为快消品行业的佼佼者，公司深知生活用纸市场的竞争态势。公司秉持多品牌战略，凭借良好的品牌形象，拥有强大的市场定价能力。公司致力于研发满足消费者多元化和多层次需求的高端产品，持续优化产品结构。线上线下营销渠道的紧密结合，使得公司的品牌影响力日益扩大。洁柔品牌的升级，产品包装的更新，以及各大渠道分销标准的制定，都旨在提升品牌美誉度，抢占各渠道市场占有率。

产能跃升破解增长瓶颈，聚焦新增产能释放进程

公司的增长蓝图已经清晰。上半年，云浮12万吨和唐山2.5万吨项目的开工建设，将满足华南以西和华北、东北的产能需求，有效解决此前地区收入不均衡的问题。随着全球供应商新产能的持续投放，原材料纸浆的供大于求局面有望降低成本。线上线下渠道的协同发力，将为公司打开新的增长空问。预计前三季度净利润同比增长20%-50%，未来公司的主营业务收入和归母净利润均有望实现大幅增长。当前市值对应2017年PE值为32.42倍，维持公司“买入”评级。

我们也需警惕可能出现的风险。如木浆价格继续大幅上涨，或者公司拓展市场空白点的进度低于预期，都可能会对公司的运营产生影响。投资者在做出决策时，需全面考虑公司的经营状况及市场环境。