红旗连锁(002697)2017年半年报点评-2Q扣非净利增

公司近期发布的2017年半年度报告揭示了其上半年的业绩概况。在报告期内，该公司实现了营业收入34.33亿元，同比增长了11.79%。其利润总额为1.2亿元，出现了轻微的下降，归属净利润同比下降了3.56%，不过扣非净利润却呈现出增长态势，同比增长了10.94%。EPS为0.072元，净资产收益率为4.42%，每股经营性现金流为0.11元。

展望未来，公司预计2017年1至9月的归属净利润将在1.15亿元至1.39亿元之间，同比增长在-15%至3%的区间。这一积极预期主要源于商品品类的优化以及管理精细化的促进。

深入分析这份半年报，我们可以发现公司在运营方面的几个亮点。公司在上半年新开门店85家，总数达到了2713家。公司科学选址新门店，并关闭了销售不理想的门店。公司还优化了门店结构，进一步提高了盈利能力。在增值服务方面，公司扩大了范围，包括与摩拜单车的战略合作、各种扫码支付业务等。而且，红旗云大数据平台的启动也为公司的精细化管理提供了有力支持。

收入方面，公司上半年实现了34.33亿元的收入，同比增长了11.79%。这一增长主要源于外延增量和同店增长，同店收入增速预计超过3%。从品类来看，日用百货、烟酒、食品等品类的增长较为平均。在地区分布上，成都市区、郊县分区以及二级市区的收入都呈现出增长态势。

销管费用率和期间费用率同比有所提高，主要源于门店租金的增加和财务费用率的上升。尽管投资收益和营业外收入有所减少，但公司的归属净利润和扣非净利润仍呈现出增长趋势。尤其是第二季度的盈利改善明显。

公司经过多年的便利店经营，已经形成了高网点价值和丰富的增值服务引流能力。通过整合和扩大经营优势，公司的盈利能力正在逐步恢复。作为民营企业，其机制灵活，未来成长空间值得期待。

在估值与盈利预测方面，预计公司在2017-2019年的归属净利润将实现稳步增长。考虑到公司业态优秀、成长性强并布局民营银行跨界金融行业，应享有一定的估值溢价。因此给予一定的估值溢价，设定2017年1.7倍PS，对应的目标价和投资建议也相应调整。

需要提醒的是，投资总是伴随风险。在投资决策时，投资者应充分考虑公司的业绩波动、市场变化以及其他潜在风险。门店风云再起：挑战与应对的微妙平衡

随着城市经济的蓬勃发展，商业地产的租金日益攀升，这对众多便利店的运营带来了前所未有的挑战。昔日轻松入驻的门店，如今面临着租金不断上涨的压力，这不仅增加了运营成本，更是一场对未来生存能力的考验。

门店租金的上涨无疑给便利店行业带来了沉重的负担。过去轻松承受的租金成本如今已成为一项重要支出。在这样的背景下，便利店经营者不得不重新考量店铺的位置和布局，寻找那些既能吸引客流又能在租金上有所妥协的优质商铺。这是一个艰难的选择，但为了适应市场环境，这也是他们必须做出的转变。

与此门店整合的不确定性也为便利店运营带来了不小的困扰。随着市场竞争的加剧，门店整合成为了行业发展的必然趋势。如何整合、整合哪些门店、整合后的管理如何保障等问题仍然存在不确定性。这无疑增加了经营者的决策难度，他们需要慎重考虑每一步的决策，确保整合的顺利进行。

大量开店后的管理复杂性也是便利店面临的一大挑战。随着门店数量的增加，管理难度也随之上升。如何确保每一个门店的正常运营、如何统一品牌形象、如何协调各门店之间的运营策略等问题成为了摆在经营者面前的一大难题。这需要便利店经营者不断提升自身的管理能力，引入先进的管理系统，以确保在复杂的运营环境中保持竞争力。

其他便利店的竞争也为行业带来了不小的压力。在激烈的市场竞争中，各便利店为了争夺市场份额，纷纷推出各种优惠活动和特色商品。这使得市场环境变得更加复杂多变，对于缺乏创新的便利店来说，这无疑是一场生死存亡的挑战。不断创新和提升服务质量成为了便利店生存的关键。

面对这些挑战，便利店行业需要深入剖析自身的优劣势，制定切实可行的应对策略。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。