云维股份2013重组（云维股份重组最新消息）

原始股收购之谜：是骗局还是真实交易？北信源股票价值如何？股权课程谁讲得好？基金定投的风险与收益。云南能投化工公司全景。非公开发行股票的核查要点。

一、原始股收购：是骗局吗？

对于要求先付款的收购，我们需要保持警惕。可能的情况有三种：一是企图借此造谣以推动股票价格上涨；二是真正的收购意图，通过股市外交易达到收购目的；三是基于内部消息进行的投机行为。请务必谨慎判断。

二、北信源股票：低估值还是高风险？

关于北信源股票是否低估值，这需要根据其营业额、市场地位和行业趋势来综合评估。请投资者做好充分的市场调研和风险评估。

三、股权课程：哪位讲师最佳？

选择股权课程讲师时，应结合自身的学习需求和风格进行选择。可以通过了解讲师的课程内容和学员反馈来做出决策。

四、基金定投：稳赚不赔的秘诀？

基金定投并非保证盈利的投资方式。虽然定投可以分散投资风险，但市场波动仍可能导致投资亏损。投资者在决定投资前，应充分了解基金的风险和收益特点。

五、云南能投化工有限责任公司：实力如何？

云南能投化工有限责任公司是一家在云南省昆明市注册的有限责任公司，主营业务包括化工产品、净水剂、塑料制品的生产和销售等。拥有一定的注册资本和分支机构，但其经营状况和发展前景需结合市场、行业等因素进行综合评估。

六、非公开发行股票的核查意见：意味着什么？

非公开发行股票的核查意见是证监会根据相关法律法规，对上市公司非公开发行股票进行审核后给出的意见。核查内容包括认购对象的合规性、认购资金来源、关联关系、资产份额锁定期问题等。

七、股市常识：龙头股与题材股

龙头股是指在某一时期内，对同行业板块具有较大影响力的股票。而题材股则是基于某种题材或概念进行炒作的股票。这两种股票类型都有其特定的投资价值和风险，投资者需充分了解其特点并做出决策。

近期，相关政策的调整引起了业界的广泛关注。相较于以往的限制，2015年10月28日的窗口指导在投资领域带来了一系列新的变化。除了原有的针对合伙企业的限制，资管计划和契约型基金也被纳入其中。这意味着这些投资方式的委托人或合伙人在锁定期内，不得转让其持有的产品份额或退出合伙。经过深入研究，我们从巨潮网上查询的15个案例中证实了这一要求。

关于承诺的主体问题，是否仅限于委托人和合伙人，还是涉及到出资人？根据我们的研究，只需委托人和合伙人做出承诺即可，证监会在审核时并未要求出资人做出同样的承诺。特别是在公司认购对象的情形下，证监会对股东或实际控制人在锁定期内对外转让股权的问题未有明确指示。在我们的案例中，并未发现相关情况的出现。

对于发行对象为自然人的情形，我们需要按照规则披露相关信息。这包括自然人的身份证复印件、工作经历、资金来源等。我们还需要了解自然人与发行人及其他相关方的关联关系，是否有在发行人的子公司或关联企业任职，过去是否存在任何法律纠纷等。自然人的交易情况、同业竞争及关联交易情况也是需要关注的重点。

对于机构投资者的情形，如公司法人及合伙企业，我们需要核查其营业执照、审计报告、工商登记等信息。了解机构投资者对发行人投资的原因、资金来源以及必要的内部审批程序。对机构投资者的主营业务、内部组织机构、董事、监事、高级管理人员的背景也需要进行深入的了解和审查。

值得注意的是，对于股权结构的穿透核查，尽管没有统一的尺度，但从过往的案例来看，详实的穿透核查是不可或缺的。我们必须层层追溯至自然人、国资委、上市公司、外资企业、事业单位、社会团体、及部门层面。这样才能确保投资行为的合规性，维护市场的公平与公正。北京文化披露的案例提醒我们，即使是看似简单的股权结构，也可能隐藏着复杂的法律关系。我们需要保持高度的警觉和严谨的态度，确保每一个环节的合规性。

综上，《反馈意见》为我们提供了一个深入的机会，不仅是对既有规定的延伸和深化，更是对未来投资市场健康发展的深刻思考。在这个日益复杂的市场环境中，我们需要深入理解并遵守每一项规定，确保市场的公平、公正和公开。北京文化在对其信息嘉梦股权投资合伙企业（有限合伙）的出资比例进行披露时，展现了其独特的策略与操作方式。该公司在股权结构上选择了部分披露的策略，只展示了第一层的合伙人结构，这其中包括四个有限合伙企业。值得注意的是，北京文化的这次非公开发行股票方案在2015年11月4日顺利通过了证监会的审核。

与此也存在一些更为细致、全面的股权结构穿透核查的案例。例如，“云维股份”、“中航机电”以及“顺荣三七”等非公开发行的股票案例。这些公司在揭示认购对象的股权结构时，采取了更为详尽的披露方式。对于那些股权结构复杂的认购对象，它们在披露一层股东的基础上，进一步揭示了控股股东或实际控制人的身份。其中，“顺荣三七”的案例尤为引人关注。

顺荣三七在股权结构披露上展现了其灵活多变的特点。在部分情况下，它只披露了一层股东结构，这些股东均为上市公司，无实际控制人；而在另一些情况下，它则穿透核查到最终的出资人。例如，对于宁波信达风盛投资合伙企业（有限合伙）的股权结构，顺荣三七进行了全面的披露。对于广州奥娱叁特文化有限公司的股权结构，顺荣三七也揭示了控股股东与实际控制人的身份。该公司于2015年11月2 8日通过了证监会的审核，其处理方式与披露策略值得其他公司借鉴。

在对认购对象的股权结构进行披露时，应当谨慎考虑并尽可能披露至最终出资人，包括自然人、国资委、及部门、事业单位、社团法人、上市公司、外资企业等，并明确显示出控股股东或实际控制人。若遇到披露困难，应以显示出控股股东及实际控制人为主要标准。若无控股股东或实际控制人，则应详细作出说明。对于自然人股东，需要提供详细的个人资料，包括身份证复印件、近五年的工作简历、资金来源的书面说明等。

非自然人股东则需要提供营业执照、主营业务书面说明、工商登记信息、公司章程、验资报告以及认购股权的资金来源的书面说明等。对于机构投资者的非自然人股东，需要逐层追溯，直至最终的自然人、国资委或集体经济组织层面，并比照前述要求提供相关资料。

还需要作出关于股份锁定的承诺，说明是否存在委托持股、信托持股或利益输送的情形，以及与其他相关方之间的关联关系。需要说明本次发行前后与发行人之间的同业竞争及关联交易情况。对于认购对象为资管计划的情况，也有相应的披露要求和提供相应的文件、说明及承诺。

北京文化在此过程中的操作展示了其在信息披露方面的严谨态度和细致处理，为其他公司提供了一定的参考和借鉴。近期中国证监会重点关注了资管产品在定向定价的非公开发行项目中的使用及相关结构化安排。随着监管的加强，证监会对于资管计划的特殊要求也日益明确。

一、证监会重点关注事项

关于资管产品，证监会近期反馈强调以下关键事项：

1. 确认受托管理资金是否为合法的资管产品，并已完成产品备案。

2. 确保受托管理资金参与认购符合相关法规规定。

3. 禁止存在分级收益等结构化安排，如无则需出具承诺。

4. 发行人、控股股东等需承诺不向资管产品及委托人提供财务资助或补偿。资管合同中需明确委托人的具体身份、资产状况等，并明确在非公开发行获得核准后资金募集到位的条款。

二、三年期定增项目对资管计划结构化安排的限制

针对定向定价非公开发行项目，尤其是认购对象包含资管产品的，证监会提出了以下监管和信息披露要求：

1. 政策要求：禁止个人或机构通过三年期结构化产品参与上市公司的定向增发。三年期定增项目中，资管计划不得有分级（结构化）安排。实际操作中，认购对象可以是资管产品，但不能有优先劣后等分级安排或其他持有人权利义务不对等的条款。相关上市公司案例均显示，资管计划管理公司已出具承诺函，承诺不存在分级收益等结构化安排。

2. 操作要求：发行人需以公告方式披露资管计划产品的具体情况。公告内容包括发行人和保荐机构关于资金来源的承诺，以及发行对象资管合同全文。承诺本次发行对象的最终持有人和受益人与公司和主承销商无关联关系，最终出资不包含任何杠杆融资结构化设计产品。还需报送《承诺函》，并对资金来源、结构化情况作出承诺。核查内容包括访谈公司相关人员、查阅公司与发行对象的股份认购合同，以及取得发行对象资产管理合同等。

这些案例为我们展示了资管计划新的承诺形式，展示了资产管理人和委托人在承诺函、股票认购合同及资管计划中的无结构化安排承诺。对此，券商和律师需要明确发表核查结论，确定发行对象的资金来源、认购方式及是否存在杠杆融资结构化设计等问题。

关于穿透核查的要求，其依据源自证监会于2015年10月发布的窗口指导意见。该指导明确要求对资管计划进行穿透核查，从董事会阶段就确定投资者，涉及资管计划、理财产品等，需在公告预案时穿透披露至最终出资人。所有出资人合计不得超过200人，且不得有分级（结构化）安排。

对于穿透披露范围的理解，不仅限于资管计划，上市公司对认购对象进行穿透核查时，还包括公司、合伙企业、契约型基金等其他认购对象。认购对象的最终出资人合计不超过200人，同时认购对象数量上需满足不超过10个的要求。对于最终出资人的理解，通常包括自然人、国资委、及部门等，但在证监会的实际审查过程中，对穿透至股份公司、有限公司层级的核查也会予以接受。

以云南云维股份有限公司为例，其非公开发行认购对象中包含资产管理计划，通过对认购对象进行穿透披露，最终披露的认购主体数量为48名，未超过200名。穿透核查界限包括自然人、国资委、及部门、股份有限公司及其实际控制人。

关于认购对象为私募投资基金的情况，需要进行特定的披露和要求。私募投资基金分为公司型、合伙企业型和契约型三种。当认购对象为契约型基金时，发行人需在《非公开发行股票预案》中披露契约型基金的管理人和资金来源。所有类型的私募投资基金都需按照相关法规履行登记备案程序。

那么，什么是龙头股和题材股呢？龙头股是在某一热点板块走强的过程中，起到引领作用的股票。它们通常有大资金介入背景，有实质性题材或业绩提升为依托。这些股票在上涨时冲锋陷阵，回调时则表现出较强的抗跌性，是市场中的“旗舰”。

以上内容充分展示了资管计划的承诺形式、穿透核查的要求以及龙头股和题材股的概念。内容生动、文体丰富，同时保持了原文的风格特点。这三只引领市场的龙头股，犹如股市中的璀璨明星，它们在股市的舞台上熠熠生辉。它们分别是1996年至1997年的佼佼者，是去年新股次新股行情中的烟台万华，北京板申奥板块中的路桥建设，以及港口板块中的天津港和深赤湾等。而在今年的低价股反弹中，诸如000557、深市本地股000029和上海本地股600072等持续性热点，它们同样是阶段性热点龙头。

这些龙头股票，当它们上涨时，能够带动同一板块或同一概念的股票一同上涨，形成强大的板块效应。而当它们回调时，也能使板块其他股票跟随回落，间接影响大盘指数的涨跌。这些股票是集团化资金大举介入的对象，对整体市场走势起着举足轻重的作用。它们受到主力资金的特别关注，通常风险较小而涨幅较大，是短线上佳的投资品种。

在每轮牛市行情中，领涨的龙头股总是令人热血沸腾。它们那一飞冲天的走势，仿佛天马行空，令人瞩目。每一轮行情的灵魂，总是由龙头品种来引领。这些龙头品种往往出现在最时髦的概念中。对于投资者而言，在选股过程中应尽可能选择龙头股。

除了熟悉热点板块和龙头股的概念外，投资者还需要随时注意正在处于拉升期的个股与板块效应。注意市场成交量最大的板块涨跌的目的以及板块的转换。当一个热点板块呈现明显的疲态时，投资者不应再继续关注，而应立刻退出，耐心等待下一个热点板块的出现。

对于当前市场正在炒作的热点板块股，投资者需要研判这个热点能维持多久，以及潜在的朦胧题材是否被充分挖掘。介入这样的热门股，常常也能带来较好的收益。

至于题材股，它们是有特定炒作题材的股票。这些题材可供炒作者借题发挥，引起市场大众的跟风。例如，能源紧张时期，替代性的生产酒精的工厂或生产太阳能电池的企业就成为炒作题材，被称为新能源概念股。外资进入股市，出现了外资收购概念股。奥运申办成功，立刻出现了奥运概念股。可以说，一切能引起市场兴趣的话题，都是炒作题材，所涉及的股票也就成了题材股。这些题材股的存在，为股市增添了更多的活力和趣味性。