六主题受益涨价 抗通胀板块点兵

近日国家统计局公布了2010年10月的经济数据，其中CPI与PPI涨幅分别达到4.4%与5%，大幅高于CPI上涨4%的市场预测数据。虽然官方否认全面通胀已经来临，抗通胀的选股思路早已成为市场共识。

　　从索罗斯旗下股票基金买入中国淀粉，到罗杰斯看好农产品，再到大宗商品的暴涨引发A股资源类股票的跟风猛涨，《华夏理财》在此为投资者将六大主流的抗通胀性一一盘点。

　　房地产抗通胀≠地产板块抗通胀

　　房地产是抗通胀的最好品种。从美国以及其他亚洲发达国家的房地产历史看，即使在人口红利消失后，房地产价格仍然保持长期的涨势。

　　在7月1日到11月8日的市场反弹中，地产股由于“调整充分、估值合理”，在反弹中一马当先，龙头股万科A最大涨幅超过46%，而“行业具备抗通胀属性”也是市场青睐地产股的因素之一。

　　银河证券地产行业分析师潘玮对记者表示“地产股抗通胀主要基于目前该板块受政策调控影响，估值相对较低，2010年很多房企销售还是不错的，至少2011年的结算体现得应该是不错的。”

　　但地产股与地产行业在抗通胀逻辑上是不同的，分析人士指出，地产行业具备抗通胀的属性并不意味着地产股也具备。

　　东吴证券地产行业分析师邓咸峰表示“房地产抗通胀的逻辑一直都有，需要指出的是，房地产抗通胀与地产股抗通胀是两回事，影响地产股的因素还有很多，政策与经济环境都会对其产生影响。”

　　收益利息差

　　银行板块通胀不受伤

　　2010年10月20日，央行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。面对日益严峻的通胀形势，央行终于选择加息。

　　而进入加息周期是否对银行业有利，东方证券银行业分析师王鸣飞认为“为了抵抗通货膨胀，央行多会采取加息的手段，在加息周期当中，银行的息差上升，在资产质量没有恶化之前是有利于银行的。在通胀的过程中，存款活期化的现象非常严重，活期存款占比的提升对银行的息差也是有好处的，需要指出的是，通胀在初期对银行是有利的，现在大家更多的是在担心资产质量的问题，经济的恢复相对缓慢，市场对于资产质量的担忧也压制了银行股的向上空间。”

　　在有色金属与各资源类品种被通胀概念热炒过后，市场拎出了银行股的抗通胀概念，对此，银行业分析师则认为这只是炒作噱头。

　　信达证券银行业分析师陈嘉禾对记者表示“通货膨胀是货币总量的扩大，银行的盈利是跟着货币总量一起变化的，这是银行股抗通胀一方面的原因。，进入加息周期银行的净息差会扩大。不利的是货币紧缩使得银行的信贷规模会下降，，银行业在通胀环境下至多算是个不太受伤的行业。”

　　估值低盈利强市场

　　看好保险板块

　　保险股中的龙头品种中国人寿在2009年7月24日见顶34.68元每股后一路下跌，而在近期的市场下跌中该股的价格已经接近了前期低点20.8元，以11月19日午盘中国人寿的收盘价22.8元计算，该股2010年的动态市盈率仅为19.3倍。

　　广发证券非银行业分析师曹恒乾对记者表示“目前保险的品种主要分为传统险与分红险，这其中传统险的成本是固定的，分红险如果投资者收益高，其中的三成会归保险公司所有。保险公司一般会有20%-30%的资金存放在银行，进入加息周期，银行的存款利率提高，保险公司这部分的收益就会提高。目前保险股的估值是比较低的，保险股上市以来它的盈利有一个明显的增长，背后就是其管理资产的规模每年都会有接近20%的提升。”

　　农林牧渔板块受益产品涨价

　　通胀预期下，农业被认为是主要的受益板块之一。