中金黄金：让黄金的光芒照亮祖国大地

　　集团公司实力强大，行业地位无与伦比。中金（600489）是央企中国集团在境内的唯一资产整合平台。根据中国黄金集团向公司作出的非竞争承诺，集团将在五年内把境内黄金资源逐步注入上市公司。扣除黄金集团在国外的矿山储量以及公司已经控制的储量，集团境内剩余黄金储量达600吨左右，未来公司资源储量增长仍有较大空间。

　　全国布局，让黄金的光芒照亮祖国大地。通过外延式扩张和内生性增长，公司储量金金属量已达到570.05吨，仅2011年的集团资产注入就为公司增加了105吨的黄金储量。2012年收购新疆托里县金福矿业，有助于公司在新疆这一金矿扎堆区域的拓展和整合。公司的二级控股或全资子公司已经遍布十余个省份，陕西镇安、河南嵩县、陕西太白、苏尼特和潼关五大黄金生产基地和一个冶炼基地已基本形成。

　　影响黄金价格的驱动因素依然存在，金价短期波动不改我们对它的长期看好。黄金供需缺口的存在、新兴国家央行黄金储备持续增加、欧洲主权债务危机和美联储预期的量化宽松政策，都将对黄金价格形成支撑。随着下半年中国和印度黄金需求旺季的到来，金价将在四季度重拾升势。

　　盈利预测与投资评级:预计公司2012、2013年每股收益分别为0.89、1.19元，对应2012年6月7日收盘价（23.83元）的PE分别为27、20倍，给予公司“买入”评级。

　　股价催化剂:在建工程按期达产并贡献产能；资产注入进程加快。

　　风险因素:金价波动风险；生产成本增加；环保投入增加；矿产金产量不达预期；资产注入进程低于预期。