佳都新太：隐形的区域龙头 大有可为

    智能安防管控平台产品迎来需求爆发点n公司是少数几家掌握智能安防管理平台核心技术的国内企业,产品被纳入公安部科技推广计划.管控平台是整个安防系统升级的核心所在,随着国内安防视频硬件设备投资建设完成,管控平台有望成为行业需求的下一个爆发点.

    广东省表示12-14年三年时间内计划在全省范围内建设96万个视频监控点,对应的安防市场规模达到300亿元.公司在广州市已经出色完成多个安防工程项目,具备很强的竞争实力.省内安防市场启动将为公司安防业务提供巨大的市场空间.公司已经在广西中标多个安防项目,外延式发展将进一步提升公司发展空间.n依托大股东优势,公司智能交通业务未来大有可为。

    大股东佳都集团是国内唯一一家掌握自动售检票系统,屏蔽门系统,综合监控系统核心技术并有实际应用业绩的企业.上市公司轨道交通业务目前主要是承接控股股东委托的轨道交通智能化软件模块开发外包业务.控股股东计划未来将其轨道交通业务注入上市公司,这将极大增强公司的竞争实力.

    风险提示

    安防市场可能存在竞标失败的风险,增发募投项目进展低于预期的风险.n给予"谨慎推荐"评级n预计公司12-14年归属上市公司股东净利润分别为0.69/0.87/1.07亿元,EPS分别为0.21/0.27/0.33元.目前股价(9..09元),对应12-14年PE分别为46/36/29倍.考虑2013年公司将轨道交通业务注入上市公司,资产注入后13-14年净利润分别为2.13/2.71亿元,全面摊薄后EPS分别为0.37/0.43元,对应PE分别为24/21倍.给予公司"谨慎推荐"评级.