首航节能：光热产业进入关键窗口期

    事件:6月7日,公司公告控股子公司首航光热1MWt槽式光热发电示范系统完成冲转小型汽轮发电机组进行发电的试验,并稳定运行一周,设备状态达到预定设计目标。

    首航光热1MWt槽式发电示范系统采用100%国产装备和技术,主要包括聚光场系统、蒸汽发生系统和发电系统三部分,由首航光热团队完全自主研发。系统前期已完成5个月连续产蒸汽实验,此次发电试验成功实施标志着首航光热团队成功完成了该1MWt槽式光热发电示范系统的各项主要指标测试工作,完全掌握槽式光热发电小型发电系统的总体设计和系统集成,这将有助于推动大型槽式光热电站的完全国产化,将为公司承接国内外大型槽式光热电站的EPC并提供太阳岛关键装备技术奠定了基础。

    光热产业进入关键窗口期,公司将充分受益产业破冰。光热发电集环境友好和电网友好于一身,在能源结构调整的大背景下,逐步受到高层重视,市场普遍预计今年下半年国家将出台针对光热示范项目的示范电价政策,目前国内已获批开展前期工作的商业电站达到1.5-2GW,多数处于“待价动工”状态,因而我们认为,示范电价推出将实质推动国内光热产业化进程,光热电站建设高峰来临在即,我们以单位千瓦投资3-3.5万元计,目前获批项目潜在工程建设市场容量达到450亿-700亿元。公司作为光热产业坚定不移的推动者,在主流的槽式和塔式电站方面技术领先,槽式示范系统已成功发电,塔式示范电站已进入开工建设阶段,静待分享行业盛宴。

    继续看好公司战略转型的推进,维持“买入”评级。我们维持公司2014-2016年EPS分别为1.12元、1.38元和1.75元。考虑到公司短期业绩无忧、中期余热发电带来业绩阶跃提升,长期战略规划完备,光热、海水淡化、稠油开采等业务潜力巨大,维持公司“买入”评级,目标价33-38.5元。

    风险因素。余热项目建设低于预期;电站空冷订单低于预期等。（东北证券）