铁汉生态(300197)中标新农村建设项目 开拓新的业

　　事件

　　公司公告与全资子公司铁汉建设、广州博厦建筑设计研究院、广东海业岩土工程联合中标"大埔县东片、南片区大埔角村、三洲村等27个省定贫困村创建社会主义新农村示范村建设EPC总承包项目"。

　　评论

　　1、新农村建设投资可观，公司有望开拓新领域

　　此次项目总金额预计5.4亿元，主要进行农村人居环境整治工程建设，主要包括环境综合整治、各类公共基础设施建设、绿化美化、危房改造建设和扶持当地特色产业起步等，预计2018年12月底完工，目前资金已落实。一方面该项目落地能够增添公司业绩，由于需要在18年年底完成，预计对18年业绩高增长更有保障；另一方面，作为公司的新农村建设项目，有望助力公司开拓新的业务领域。

　　新农村的建设是实现社会全面小康的重要环节，也是建设难点，目前中央及地方政府都在加大力度，不断推动新农村的建设。2017年9月，住建部、中央农村工作领导小组办公室、财政部、环保部与农业部等部门联合发布改善农村人居环境示范村名单，共有295个村入选，其中广东有11个，我们认为新农村建设相关投资规模将较为可观，并且有专项资金，回款预计也较好。

　　2、在手订单充足，资金充裕保障项目落地

　　公司订单十分充足，年初至今，公告新签重大项目113.68亿元，是2016年营收的2.49倍，其中PPP订单99.83亿元，超过70%的项目都已录入财政部PPP项目库。随着公司不断加大业务拓展力度，以及积极延伸业务领域，相信将有更多的订单落地。公司融资渠道多元，资金较为充足，2017Q3末在手现金25.77亿元，而且不超过11亿元的可转债已获通过，还具有较多的银行授信额度，充足的资金也为项目正常落地提供了保障。

　　3、不断完善生态产业链，未来发展更值期待

　　公司未来围绕生态园林景观、生态环保、生态文旅等方向发展，其中文旅业务板块涵盖美丽乡村、特色小镇、主题公园等。此前，公司收购广州环发环保、北京盖雅环境、星河园林等，不断完善生态产业链。，公司积极跟踪相关特色小镇项目，把握PPP投资的新风口，寻求业务进一步扩张。我们认为公司作为园林行业的龙头之一，具备强劲的综合实力，多元化的融资渠道，订单承接能力也较为出众，未来发展值得期待。

　　4、PPP订单充足，股权激励加速项目落地，维持"强烈推荐-A"评级

　　PPP订单充足，股权激励加速订单转化，业绩有望高增长，积极外延拓展，强化产业链整合能力。我们预计17、18年公司EPS分别为0.54和0.73元/股，对应PE分别为22.0和16.2倍，维持"强烈推荐-A"评级。

　　5、风险提示业务拓展不及预期，投资不及预期，回款风险