岱美股份(603730)股权激励绑定骨干利益 提振长期

　　股权激励绑定骨干利益，提振公司成长信心

　　本次股权激励计划面向115人，覆盖范围广，且大多为公司业务骨干及前线人员，其中授予核心技术人员限制性股票占比75.1%，核心业务人员占比11.3%，中层管理人员占比13.6%。我们认为，核心技术人员是公司长期成长的关键力量，此次大范围绑定核心技术人员利益，显示公司尊重人才、注重研发创新，从而为公司产品与技术升级及业务拓展提供长远保障。限制性股票解锁条件为2017/2018/2019年净利润相对于2016年的增长不低于20%/40%/50%，彰显公司对未来发展的信心。

　　高举高打进入特斯拉，遮阳板布局新能源顺利推进

　　公司遮阳板全球市占率超20%，远超行业二三名江森自控（市占率约15%）与安通林（市占率约12%），在传统汽车领域龙头地位显着。公司通过高举高打进入特斯拉Model3、X供应体系，有望自上而下铺开在新能源汽车领域的布局。我们认为，凭借出色的成本控制与积累多年的渠道运营，公司遮阳板业务市占率仍有望进一步提升。

　　借助客户协同，头枕、顶棚中央控制器高增可期

　　公司遮阳板业务扎根北美绑定通用，借助协同效应，公司头枕业务、顶棚中央控制器进入通用配套。近年来头枕进入收获期，预计后续随着福特等项目落地，头枕高增长可期。顶棚中央控制器北美工厂去年投产，当前爬坡稳健。预计借助遮阳板在北美优质的客户资源，公司头枕、顶棚中央控制器有望加快客户拓展，业务高增长可期。

　　盈利预测及估值

　　预计公司2017～2019年EPS分别为1.49元、1.82元、2.22元，对应2017～2019年PE分别为24.8倍、20.3倍、16.7倍。维持公司"增持"评级。

　　风险提示:汽车不及预期，公司客户拓展不及预期。