中设集团(603018)2017年三季报点评-收入利润稳步增

报告公司2017年前三季度业绩稳步上升，收入与利润均实现稳健增长。公司实现的营业收入达到16.15亿元，同比增长40.2%，净利润更是实现了1.79亿元的同比增长，增幅高达44.4%。这一切的成就主要源于公司勘察设计等业务规模的扩大。

在业绩逐季提升的背景下，公司Q1至Q3每个季度的业绩都在稳步增长。特别值得关注的是，公司在Q3的营收和净利润增长速度更为显著，显示出强劲的业绩增长势头。这得益于公司在整个报告期内对期间费用的有效管控以及净利润率的提升。尽管公司毛利率有所降低，但净利润率却逆势上升。原因在于公司在此期间成功控制期间费用，并妥善管理资产减值损失和现金流状况。值得一提的是，公司在现金流量方面虽有压力，但随着业务规模的扩大和职工人数的增加，现金流的需求也相应增长。《G4218线邦达兵站至林芝公路工程勘察设计第九标》、《京沪高速公路新沂至江都段扩建工程初步勘察设计》两大项目的中标，使得公司新签订单总额超过31亿元，为公司未来的业绩增长注入了强劲动力。

公司的业务发展势头强劲，新承接业务额持续增长，显示出其强大的市场竞争力。我们对其未来发展前景充满信心，并上调对其业绩的预估。预计公司在未来几年内将保持稳定的收入增长态势，同时净利润也将实现稳步增长。我们坚持对该公司持有“买入-A”的投资评级，并设定6个月的目标价为49元，相当于2018年动态市盈率的25倍。投资过程中仍需留意相关风险，如PPP、EPC项目落地不如预期、宏观经济增速下滑以及交通基建规模缩减等风险因素。这些风险可能会对公司的业绩产生影响，请投资者谨慎决策。