中泰化学(002092)2017年半年报点评-中报大幅增长

公司上半年业绩概览

在最近的报告中，公司展现了令人瞩目的业绩成长。2017年上半年，公司的总收入达到了168亿元，同比增长了74%，净利润更是激增了357%，达到了12.4亿元。其中，第二季度的收入与净利润均呈现出强劲的增长趋势，收入达到了100.7亿元，同比增长了80.6%，净利润更是飙升至5.47亿元，同比增长了152%。

深入分析其业绩背后的推动力，我们发现公司的产品实现了量价齐升，推动了上半年的业绩大幅增长。尽管公司整体毛利率因贸易业务的低毛利率及纱线业务毛利率的下滑而同比下降了2.7PCT至21.24%，但净利率却大幅提升了4PCT至7.58%。

具体来看，公司的各个产品线均表现出色。生产PVC86.68万吨，销售收入达到了45.3亿元，毛利率提升了2.3PCT；烧碱（含自用量）生产量达到60.5万吨，销售收入和毛利率均有显著提升；粘短和粘胶纱的生产和销售也呈现出强劲的增长势头。公司的发电业务也贡献了一定的收入。

除了产品的出色表现，公司的营运质量也得到了改善。期间费用得到了很好的控制，应收账款和存货均有所减少。多个项目顺利推进或完成，如托克逊能化的电石项目、金富纱线的纺纱项目等，均显示出公司一体化产业链的深化和扩展。

进入三季度，氯碱和粘胶的景气度均有回升。PVC产品因供给紧张、需求受益于房地产后周期以及成本端的推动，价格持续上涨。而粘胶厂商目前订单充足、发货紧张，价格也将持续上涨。

对于投资而言，我们上调公司17-18年的业绩预期，并维持推荐评级。投资者应关注环保执行力度以及需求变化可能带来的风险。

公司在上半年表现出色，多个项目顺利推进，产品线表现出色，业绩大幅增长。未来，随着氯碱和粘胶市场的回暖，公司有望继续保持强劲的增长势头。投资建议方面，我们强烈推荐投资者关注此公司的发展潜力与前景。投资者也应注意环保执行力度和需求变化可能带来的风险。