中国中车(601766)2017年半年报点评-铁路投资规模维

在上半年，由于铁路总公司的招标数量减少，公司业绩出现下滑趋势。不过好消息是，在第二季度相较于第一季度已经出现企稳回暖的迹象。铁路投资规模仍然保持在高位，城市轨道建设持续繁荣，为公司的业绩反弹提供了强有力的支撑。

根据国家的铁路部门数据显示，今年前七个月我国的铁路固定资产投资已经超过三千亿元，同比增长近3%。尽管距离全年计划的八千亿投资规模还有一段距离，但预计在下半年铁路建设将加速推进，投资步伐也将随之加快。根据中长期的规划蓝图，未来五年内高速铁路建设将持续推进，预计未来几年动车组的需求量将迎来大幅反弹。与此《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》的推进，也预示着城市轨道交通市场的稳定发展。

更值得一提的是，公司与铁路总公司达成了一项重大的战略合作协议。这一合作不仅涉及铁路装备的采购和供应，还包括高级维修、供应管理和新技术研发等多个方面，对公司的长远发展具有深远影响。“一带一路”倡议的深化实施，使得公司在海外市场拓展方面取得了显著进展。公司在全球范围内设立了12个海外研发中心，并且整合了德国博戈公司和英国SMD公司，使其海外业务不断拓展，产品已经出口到全球七大洲的102个国家和地区。

基于以上情况，作为全球的轨道交通装备领先供应商，我们预期公司未来的业绩将会持续增长。预计2017至2019年，公司将实现营收分别为两千两百亿元、两千七百亿元和三千四百亿元。预计实现净利润分别为一百二十五亿元、一百四十五亿元和一百五十六亿元。随着国家基础设施建设和“一带一路”倡议的加速推进，公司业绩有望超越市场预期。我们维持对公司的买入-A评级，并设定六个月的目标价为十三元。

我们也要注意到一些可能的风险。例如，“一带一路”倡议的进展可能不如预期顺利，或者动车组的招标推迟等情况，这些都可能对公司业绩产生影响。投资者在做出决策时，需要综合考虑各种因素。