朱健国泰君安中学（国泰君安贺清）

一、跌停板洞开，市场暗潮涌动。股价尾盘突然下跌，跌停板犹如一道闸门，限制了股价的进一步下跌。这背后往往隐藏着市场的博弈和庄家的操作，需要我们仔细分析。对于投资者来说，跌停板的操作是一项高难度的挑战，需要谨慎对待。

二、市盈率：动态还是静态？这个重要的财务指标反映了股票的市场价格与其每股收益之间的关系。它是投资者判断股票投资价值的依据之一。至于市盈率多久调整一次，这取决于市场的变化，无法给出一个固定的时间。

三、在股市中，有三个重要的财务指标与ROE息息相关：市盈率、股息率和10年期国债收益率。它们分别从不同的角度反映了股票投资的收益、风险和回报能力。投资者在进行投资决策时，需要综合考虑这三个指标。关于市盈率的高低和股息率的水平是投资者判断股票是否具有投资价值的重要依据之一，而国债收益率的高低则反映了经济的通胀或通缩状况。三者之间的关系紧密，对于投资者来说具有重要的参考价值。

四、自贸区概念股一览无余，与自贸区相关的房地产公司股票备受关注。如上海自贸区的陆家嘴和外高桥等公司的股票是投资者关注的焦点之一。这些公司的业绩和发展前景直接影响着其股票价格的走势。对于关注自贸区概念的投资者来说，这些股票是值得关注的重要对象。对于无锡四通电力工程安装有限公司而言，它的业务范围和表现需结合其所在的行业和市场环境来分析。电力行业的发展状况和市场需求对其业绩有着重要的影响。公司的经营管理能力和市场竞争力也是决定其表现的重要因素。因此无法仅凭股市指标对其做出判断和评价。关于股市中的WR指标是一个振荡指标用来判断市场的超买超卖现象从而预测股市趋势反转的讯号对于投资者来说具有重要的参考价值。当WR指数高于一定水平时表明市场处于超卖状态行情即将见底可以考虑买进；反之当WR指数低于一定水平时表明市场处于超买状态行情即将见顶可以考虑卖出。但是任何技术指标都有其局限性需要结合其他指标和市场情况综合判断。在使用WR指标时需要注意其在盘整趋势中的准确性较高而在上升或下降趋势中则需要结合其他因素进行综合判断。至于公司上市时没有给员工发放期权未来是否有可能再次发放这个问题取决于公司的政策和未来发展情况无法给出确定的答案。有些公司可能会随着业绩的增长和市场环境的变化而调整其员工激励计划但这需要公司决策层的决策并无法预测。总之投资者在投资股市时需要综合考虑各种因素包括财务指标市场情绪公司政策等以做出明智的投资决策。在股市交易中，背离原则是一种重要的信号。当W&R指标与股价走势出现背离时，意味着市场可能出现重要变化。具体来说：

1. 当W&R进入高位后，按常理应呈现下跌态势。若股价仍持续上升，那么这会产生背离现象，是出货的重要信号。相反，当W&R进入低位后，一般应有反弹。如果股价继续下跌，也产生背离，这是买进的信号。对于这样的背离现象，投资者需密切关注，以做出准确决策。

关于你提到的公司上市未给普通员工发放期权的问题，以后是否有可能再发，这主要取决于公司的政策和策略。

一些知名公司，如联想集团和方正科技等，已经成功在香港上市，并且采用了股票期权模式来激励高层管理人员和技术骨干。这是一种将已发行未公开上市的普通股股票认股权作为报酬的一部分，以事先确定的期权价格有条件地授予或奖励给公司重要员工的方式。

然而在我国，由于大多数企业无法解决“股票来源”问题，因此无法直接采用股票期权模式。于是，各地出现了多种变通方式。例如北京推出的股份期权模式，即公司高级管理人员群体获得公司一定比例的股权，但获得股权需要出资，且完成协议指标后还需经过评估才能兑现收入。还有期股奖励模式、虚拟股票期权模式、年薪奖励转股权模式以及股票增值权模式等。这些模式都是针对特定情境设计的股权激励方式。

关于未来是否会发放期权，这取决于公司的具体政策和策略。建议普通员工与公司保持良好沟通，了解公司的动态和策略调整，以便做出最佳决策。关于模拟认股权与企业高管激励

近日，公司推行一种模拟认股权的激励方式，即高管人员、技术骨干和董事等可以通过这种方式获得公司股票在年度末比年度初的净资产的增值价差。这种模拟认股权并非真正意义上的股票，不含有所有权、表决权、配股权，但其激励实质在于直接针对每股净资产的增加值。此方案无需报财政部、证监会等机构的审批，经股东大会通过即可实施，操作起来十分便捷。

对于国资委推出的《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》，有专家解读为试探舆论的反应。虽然目前尚未出台管理层增量持股的细则，但无疑这是一个备受关注的议题。对于管理层持股，社会上存在诸多疑虑，其案例既有成功也有失败。

如光明乳业在尝试管理层持股后，尽管高管获得了巨额激励，但“回炉奶”事件给其品牌带来了严重负面影响，业绩也大幅下降。另一个例子是TCL集团，其股权激励并未带来预期的企业效益提升，反而出现了巨额亏损。这些失败的案例让人们对管理层持股的效果产生了质疑。

管理层持股的争议并非只在于其效果，更在于其过程是否规范。投资者担心的是，管理层是否通过规范的方式获得股权，是否存在廉价获取股权、挪用公款或占用资金等问题。如某些公司高管是否以静态的每股净资产价格获取动态增长的股权？是否有人挪用公款购买公司股票？这些都是投资者关注的热点问题。

管理层持股的倡导者认为，关键在于先规范再持股，避免国有资产流失。而投资者更关心的是这种激励能否带来多赢，即是否因经营层戴上“金”而推动企业长期价值增加。投资者希望看到的是高管因为对企业长期价值的关注而获得激励，而不是仅仅盯着短期的利益。

光明乳业的管理层持股案例生动展示了这一问题。高管们获得的股权在市值缩水后，其财富大幅减少。这引发了人们对管理层持股的真正目的的质疑：是为了企业的长期价值增加，还是为了其他难以获得公众认可的利益？

管理层持股是一个复杂而又敏感的问题。要确保其公平性、透明性和效率性，必须建立在高度规范的前提之上。否则，这可能会成为某些高管谋取私利的机会，而非真正激励他们为企业长期价值努力的工具。投资者和管理层应共同努力，确保管理层持股在规范的基础上实施，以推动企业的长期稳定发展。阳光下的管理层持股：股市改革的双刃剑

在经济大潮中，管理层持股一直是市场关注的焦点。一系列政策的出台，其初衷就是要让管理层持股暴露在阳光之下，接受公众审视。这不仅是对管理层的一次考验，更是对上市公司治理结构的一次改革。

一些上市公司的老总们对此充满信心。他们誓言，这次股改必将使管理层持股成为公开透明的部分。如果方案未能如愿通过，他们甚至表示愿意在全流通后利用自己的基金来购买股份，以展现诚意与决心。这份信心并不是空口白话，而是希望通过实际行动，提高公司业绩，让普通投资者感受到实实在在的利益。

这样的信心与决心，无疑是市场前进的动力。但当信心与承诺建立之际，我们必须警惕另一种可能——信心的背后是否有可能存在对国家或公司利益的侵蚀？这样的行为无疑会给管理层持股“抹黑”，损害公众对管理层的信任。管理层持股本身是一把双刃剑，既能激励管理层为公司创造更大价值，也可能成为某些人的权力游戏。

如何让管理层持股在阳光下运作，真正起到激励作用而非滋生腐败的温床？这是市场面临的严峻挑战。我们需要公开透明的信息披露制度，需要严格的市场监管，更需要管理层自身的诚信与自律。只有这样，才能让管理层持股成为推动上市公司发展的动力源泉，而不是引发市场质疑的。

让我们共同期待这场改革能够真正落地生根，让管理层持股在阳光下闪耀光芒，为投资者带来实实在在的回报。这不仅是投资者的期待，更是整个市场健康发展的必经之路。（记者 张炜/中国经济时报）