北向资金抄底爆赚之后流出超百亿 接下来机构怎

　　3月25日，在外围市场普遍大跌的影响下，A股开盘后持续下挫，临近尾盘跌幅加剧，保险券商白酒等权重板块遭遇抛售，两市成交超过8000亿元。

　　截至收盘：上证综指收盘报3043.03点，跌幅1.97%，成交额3753.76亿元；深证成指收盘报9701.70点，跌幅1.80%，成交额4440.09亿元；创业板指数收盘报1668.84点，跌幅1.48%，成交额1214.94亿元。

　　板块方面，多数权重板块录得下跌，保险、证券板块跌近4%，银行、酿酒等跌超2%，而国防军工、工业大麻、科创板等板块涨幅居前。个股方面，两市近90股涨停，下跌个股超过了2400家，不过仅有12只个股跌停。

　　值得注意的是，今日北向资金今日净卖出107.74亿元，创2014年11月沪股通开通以来的次高记录(2015年7月6日沪股通净流出135亿元)。     　　而南向资金今日继续留任25.09亿元，连续5日维持净流入状态。

　　在沪股通前十大成交额排行变动中，此前备受追捧的大白马股被集体抛售，其中，中国平安、贵州茅台、三一重工、招商证券等净卖出居前，分别净卖出11.19亿元、6.89亿元、3.46亿元及3.63亿元：     　　在沪股通前十大成交额排行变动中，美的集团、格力电器、五粮液、万科A等也分别录得净流出4.41亿元、3.34亿元、2.78亿元和2.28亿元，仅有海康威视由于首批科创板受理企业“影子股”而被市场炒作，保持净流入的状态，今天流入了2.34亿元。     　　多因素导致全球市场放量大跌

　　此次全球市场整体大跌的导火索是周五晚间欧美各国的3月份PMI数据不及预期，引发全球经济出现放缓迹象。

　　上周五，德国、法国、欧元区相继发布2019年3月份的重磅制造业PMI数据，德国、法国、欧元区全部在荣枯线以下，德国、欧元创下了近几年的新低，市场一片恐慌。     　　当即，欧元兑美元就大跌了100个基点，体现出整个市场十分恐慌，对全球经济放缓甚至发生大危机的预期再次增强，欧美股市开盘没多久就应声大跌。

　　此外，美国国债收益率长短期在上周也再次发生倒挂的现象，美国3个月期的国债收益率与10年期国债收益率倒挂，短期利率和长期利率倒挂。     　　上一次3年期收益率与5年期倒挂发生在2018年12月4日，当天美股盘中大跌，调整了将近一个月才结束调整，而在历史上其他几次都出现过类似的情况，因此本次倒挂再次出现同样引发市场恐慌。

　　此外，来自英国脱欧进程出现僵局，欧盟同意将英国脱欧最终时间表从3月29日再次延期。脱欧问题再度成为影响全球资本市场走势的最大不确定性因素之一，使得市场在面向多空胶着的状态时变得更为敏感脆弱。

　　对于日本市场，除了全球资本市场的风险外，日本天皇退位的消息也给日本股市带来了更直接的不确定性，导致日股在今日出现异常的暴跌。

　　据悉日本将迎来史无前例的10天假期，以纪念明仁天皇(Emperor Akihito)退位。在此之际，日本的银行和经纪商正准备迎接外汇市场的波动、现金需求的激增以及类似千年虫的电脑问题。监管机构正敦促银行监管机构正敦促银行做好紧急准备，以免4月27日至5月7日的新皇帝庆典受到ATM机空空如也、银行分行排队等候以及国际市场混乱的影响。

　　而在中国市场，除了上述外围市场风险因素的影响外，在近期还有市场在等待下一轮贸易会谈结果，以规避不确定导致的弱势调整。

　　今年来北向资金已赚得盆满钵满

　　值得一提的是，今年以来，外资以比国内投资者更为坚定的信心通过包括沪深港在内的渠道持续买进A股。

　　截至3月25日，今年来的北向资金共计近流入1154.06亿元，持续呈现加速流入状态，其中沪股通净流入608.61亿元，深股通净流入573.08亿元。而南下资金年内仅净流入88.74亿元，几乎仅为北向资金的零头。

　　而在个股投资方面，北向资金在这一波买进周期中，绝大部收益非常可观。以近3月以来北向资金净买入最多的前十大个股表现看，有9只个年内涨幅超过了25%，其中立讯精密(002475.SZ)及五粮液(000858.SZ)的年内涨幅均超过了60%。     　　另外，外资通过公募基金等方式参与投资A股所获得的收益也非常可观，数据显示，今年来已有超过15只基金的年内回报率超过了150%，其中，中银保诚中国A股中小企业基金A-HKD今年的回报率甚至超过了400%。     　　接下来机构怎么看？

　　天风证券认为，在未来美股走弱的一个阶段里面，外资流出对国内消费白马的影响需要密切关注。倘若国内消费白马由于美股走弱、外资流出导致了一个阶段的下跌，那么在美股和外资最恐慌、VIX指数高位的时候，去抄底消费白马，性价比会非常高，因为长期来看，还会有更多外资要进来，对白马股估值体系的重建仍然在路上。

　　国盛证券发布最新策略周报认为，这波春季攻势，国内外共振、风险偏好提升最快的时候已经过去。后续市场波动将加大。海外尤其是美股剧烈波动将扰动A股市场，上周五美股再度暴跌，美债收益率倒挂，后续虽然美联储继续释放鸽派信号，但经济下行是影响美股长期走势的主要矛盾，因此最乐观美股也将从修复期进入震荡期，短期波动加大也将冲击市场风险偏好。而解禁高峰期即将到来，近期减持压力也在增大，将对市场流动性形成一定的制约。尽管短期A股压力较大，但国盛证券认为，即使调整，但幅度也不会太大，反而是机会。

　　平安证券总部首席投顾刘梦鹏表示，今日受外围数据不佳影响，A股市场表现偏弱，但整个A股市场的活跃度还是比较强，特别是军工股等。随着外围经济衰退可能性增大，上证50以及一些尚在高位的权重股可能存在压力，但会有一些偏防守的板块出现，比如军工和一季报较好的个股。

　　整体而言，近期市场并未明显缩量，其活跃度还会延续一段时间，经济数据恶化可能会给市场带来一定压力，但保持震荡上行格局的概率依然较大，除非有破位形态出现。

　　中泰证券最新研报也认为，估值回升告一段落，全球从风险再回避险。今年全球经济将是一致减速的格局，而年初以来股市都普遍触底反弹，背后更是全球经济下行背景下对流动性再宽松的预期。但近期海外股市又出现大幅回调，说明基本面下行带来的盈利回落或将成为主导。全球风险资产面临回调压力，而无风险资产的价值或逐步凸显。

　　方正证券认为，2019年以来，各国的风险资产价格变动基本同步，A股修复力度较大，仍是估值修复的行情。从后续的演绎来看，短期内市场核心的因素是全球经济下行的担忧，目前处于观察期。关注一季度的社融和经济数据，时间点在4月中旬。配置上短期关注逆周期对冲的相关领域如基建、工程机械、地产等，中长期看好科技创新的相关成长股。

　　安信证券判断，A股在快速的整体性估值修复之后，进入了震荡阶段，这反映了市场的纠结，打破当前僵局很可能需要新的重要催化出现，安信证券认为关键变量是流动性预期及风险偏好。短期需要关注美股下跌风险。安信证券认为短期需要收缩战线，聚焦一季度业绩有望超预期高增长的优质公司，行业上重点关注食品饮料、医药、旅游、零售、通信、传媒、地产等，主题上重点关注氢燃料新能源汽车、上海自贸区、长三角一体化等。