A股十年长假涨跌回顾 节后首日将成关键点

随着中秋和国庆长假的临近，投资者的忧虑情绪持续升温，市场上对于持股过节还是持币过节的争论再起。而通过对比A股近十年来长假期间的涨跌统计可以发现，长假前期调整概率偏大，而长假后首日表现将预示着整个10月份的趋势。

受市场对于调控忧虑升温影响，周一A股市场连续第四日收低，上证指数创近五周以来的收市新低。九月份的累计跌幅已达到1.9%，而由于恰逢中秋假期，周一距离国庆长假仅有五个交易日的时间。

通过统计A股历史上国庆节前后的一些市场表现可以发现，近10年的国庆前一周上证指数涨跌的概率各半，其中5次上涨、5次下跌，其中2001年的跌幅最大，达到2.33%，而2008年则成为涨幅最大的一年，达到10.54%。

“受长假因素及多重风险因素叠加影响，市场震荡调整在所难免，而且过去十年经验也显示市场在9月下旬调整概率最大。”东海证券研究所策略小组的研究指出，考虑到银行等低估值权重板块的支撑，指数下行空间有限，箱型格局仍有望延续。

根据东海证券的统计，过去十年期间，9月下旬市场总体呈现出震荡调整走势，其中6次下跌，4次上涨，而且这4年上涨都有一个共同特征，即少数交易日出现较大幅度上涨，而大多数交易日市场波动却较大，震荡调整特征明显。

机构投资者的连续减仓，无疑是市场调整的主要因素。据渤海证券的仓位监测数据显示，319只偏股型开放式基金上周大幅减仓5.88个百分点，为连续第三周减仓。其中，资产规模排名前五位的基金公司均出现减仓，且幅度多在4个百分点左右。凸显出市场的忧虑情绪。

汇丰晋信基金认为，上周农行破发意味着大盘的短线面临着较大的压力，做多氛围较难聚拢。而且，市场对进一步调控政策一直都有新的预期，比如说关于货币政策松动趋势或将改变，这些信息均较大程度上影响着大盘的短线做多激情。

不过，一个有意思的现象在于，尽管节前一周的市场表现未能形成一致性，但节后首日上证综指的表现与国庆后首周、首月的表现相关度很高，A股10月份的表现基本延续了节后首日涨跌的趋势。而按照安排，节后首个交易日为10月8日，随后再度休市两个交易日。

由于市场进入长假休市，外围股市走势以及长假期间政策动向将成为左右A股节后走势的重要因素，华融证券指出，经过连续四个交易日的回调，市场对短期利空因素已有部分消化。从技术指标来看，市场在2600点附近获得了支撑，且交易量明显萎缩，市场短期下跌空间比较有限，假日后，传言落空的可能性较大，市场重拾震荡回升也将是大概率事件。

A股近10年来国庆节前后上证综指表现年份节前一周表现节后首日表现节后首周表现10月表现2000年0.96%0.27%0.42%2.68%2001年-2.33%-2.17%-4.17%-4.29%2002年-1.45%-1.18%-3.64%-4.69%2003年-0.27%0.33%2.69%-1.38%2004年-2.71%1.89%1.89%-5.44%2005年0.32%-1.44%-1.39%-5.43%2006年1.57%1.88%1.84%4.88%2007年1.79%2.53%6.32%7.25%2008年10.54%-5.23%-12.78%-24.63%2009年-2.09%4.76%4.76%7.79%