上市银行再掀天量融资 谁在倒逼银行融资狂潮

银监会资本监管要求提高，未来新资本协议的实施更将进一步提高对资本充足率水平的最低要求。而且，去年股再融资高达2700亿元，市场压力很大，今年再融资的压力相对较小，而明年随着业务扩张对资本的消耗以及监管标准提高，商业银行或将掀起新一轮的融资高潮。

　　一波未平，一波又起。资本市场还没从北京银行百亿元再融资的"平地一声雷"中回过神来，又撞上了招商银行的数百亿元融资计划。

　　2011年伊始，上市银行再掀天量融资潮，甚至刚刚上市不久的农业银行也加入到融资的队伍，还有民生银行、兴业银行、光大银行都宣布了再融资计划。如此迫不及待，是监管压力的外因还是自身"造血"功能不足的内因呢？

　　市场低迷

　　银行再融资似乎是资本市场的"紧箍咒"。

　　以北京银行为例，在以筹划重大事项为由停牌两日后，北京银行公布了再融资计划，拟以非公开发行方式募资不超过118亿元。复牌首日即4月11日，开盘股价即大幅下挫，当日大跌3.33%，报收于12.20元。4月12日颓势继续，最终报收12.14元，跌幅为0.49%，和停牌前最高价12.73相比，两个交易日跌幅达到4.63%。

　　渤海证券研报认为，市场对于北京银行的再融资计划反应较为敏感，这种下跌仅仅是一种市场情绪化的反映。增发为北京银行赢得了快速发展的资本基础，尽管发行价格相对净资产溢价不高，但在目前银行业竞争激烈的情况下仍夺得了先机，有利于北京银行获得较快发展。

　　但资本状况充足的北京银行在此时抛出再融资计划还是引来多方质疑。与其再融资方案公布的2010年年报显示，截至2010年末，该行资本充足率为12.62%，核心资本充足率也在10%以上，远在监管标准之上。而且，北京银行在今年1月刚完成100亿元次级债发行。这种"出乎意料"也是市场动荡的一个不可回避的原因。

　　对此，北京银行管理层表示，该行的目标是保持资本充足率和核心资本充足率在每年年末分别不低于12%和9%，"如果今年未能完成再融资，2012年业务发展将可能受到资本的制约"。

　　安信证券银行业分析师杨建海预计，如此定增完成之后北京银行的核心资本充足率可以提高至13%左右，"在目前信贷控制和城商行异地扩张限制的环境下，这样的资本水平略显过剩"。

　　与北京银行的出其不意相比，招商银行的再融资尚在预料之中。虽然2010年4月通过配股补充资本金，其中H股募集金额为45.26亿港元，A股募集金额为177.64亿元，但依然存在资金压力。其2010年年报显示，截至当年底，招行的资本充足率和核心资本充足率分别为11.47%和8.04%。

　　招行公告称，计划寻求股东批准授权发行新股煱括认股权证、可转换债券等各种方式　以及债券，授权融资计划达到数百亿元。上述授权议案将在5月30日举行的2010年度股东大会上审议。，招行拟在未来三年2011年-2013年　内发行债券余额不超过上年末负债金额的10%，其中发行境外人民币债券不超过300亿元。

　　谁在倒逼？

　　银行屡掀融资狂潮，监管压力是个绕不开的话题。

　　对于外界普遍质疑的再融资时机的选择，北京银行董事长闫冰竹坦言，一方面，要着眼长远确保监管底线。目前，银监会资本监管要求提高，未来新资本协议的实施更将进一步提高对资本充足率水平的最低要求；，进入2011年，中国人民银行实施差别准备金动态调整机制，将信贷管理与资本管理结合起来，商业银行资本压力将加大。另一方面，去年银行股再融资高达2700亿元，市场压力很大，今年银行再融资的压力相对较小，而明年随着业务扩张对资本的消耗以及监管标准提高，商业银行或将掀起新一轮的融资高潮。

　　招行行长马蔚华也将再融资计划归因于监管压力。他曾在4月1日的2010年度业绩发布会上表示，由于监管部门提高了监管要求，招行会考虑在适当的时候通过外部融资补充资本。