油价暴跌 三大板块受惠

　　A股反弹了，温总理对于中国通胀可控的论断无疑是关键性的支持。而近期油价的重挫无疑是锦上添花，进一步使输入性通胀压力下降，并使许多A股行业能够从中受益。

　　IEA施放库存威力大

　　次贷金融危机之后，全球经济仍未走出复苏。与此同时，国际原油价格却是迭创新高，5月2日创下的114.83美元/桶的价格虽然距离历史最高价147.27美元/桶仍小有距离，但相较次贷危机中最低32.4美元/桶的价格仍有高达254%的升幅。这一远高于历史平均水平的价格，本身就使油价存在巨大的回调空间，伴随5月美股开始走软，原油价格也是亦步亦趋小幅下调。

　　国际能源署(IEA)于上周四宣布未来30天将释放6000万桶应急石油储备，以缓解内战造成的利比亚原油出口中断所带来的压力。这一决策，无疑给了本就处于下降通道中的原油价格更大的压力。此前，国际能源署一共只有过2次施放应急储备的决策，虽然之后油价长期走势迥异，但是短期均出现大跌：第一次海湾战争时期宣布后油价大跌50%后才止跌回稳；第二次2005年卡特里娜飓风时虽然仅压制了油价上涨2个月时间，但期间也有20%的最大跌幅。

　　国际能源署消息一经宣布，原油价格当日便重挫4.6%报收91.16美元/桶，此后进一步小幅回调，目前在90.8美元/桶附近徘徊。

　　我国通胀压力将减轻

　　石油，是现代工业社会的血液。石油价格的涨跌，对于物价自然有着极大的影响作用——这种影响不仅仅体现在汽油价格对居民驾驶燃油费用影响这一小部分上，而是会通过传导效应，从化工、运输、农业多个行业，全面影响我们的日常生活。

　　然而，由于石油作为大宗商品，其价格由全球几大交易所的期货价格来决定，中国对此并无定价权——一旦石油价格因为种种因素而大涨时，必然会通过方方面面抬高中国的物价指数——这便是所谓的输入性通胀。回看过去1年多中国CPI的迭创新高，一方面，国内劳动力成本的上升是重要原因，另一方面，因为油价及其它大宗商品价格大涨导致的输入性通胀同样难咎其责。

　　当然，当全球油价下跌时，同样也会对中国的物价指数产生负面影响——当经济不景气时会成为同样严重的输入性通缩，但就目前的物价水平来看，则是可以起到良性的抑制通胀压力的作用——虽然这一作用通过传导效应，必须较长的时间才能真正见效。

　　部分受惠油价大跌

　　如果说油价下跌对于CPI的抑制，是一个漫长而缓慢的过程。但是其对于部分A股行业的利多刺激，却是立竿见影。

　　每一次油价大跌，长期处于经营困境的航空业总是最先反应的。上周五，在国际能源署消息宣布次日，南方航空便大涨7.78%，中国国航上涨6.35%，海南航空上涨5.64%，东方航空亦上涨4.62%。若未来油价再次出现暴跌，航空板块亦有可能再次出现类似的脉冲性行情。

　　至于直接将石油作为原料的化工行业，自然也成为受益行业。在国际能源署宣布后，中金公司便发布研究报告，重申对于化工行业龙头股中国石化的“推荐”评级和12元目标价，这一价格较昨日8.18元收盘价有46.70%的潜在涨幅。

　　至于今年上半年颇为萎靡的汽车业，同样也有望从油价下跌后成品油潜在的下调中受益。爱建证券在近期发布研究报告，在其中有“维持大盘中性的观点，但短期可以对汽车板块走势稍乐观”。