三季度沪综指有望挑战2250点

　　在上周出现连续回调之后，本周大盘震荡企稳。沪综指和沪深300指数基本确认站上5日均线，市场情绪明显好转，两市的成交量在周四和周五也稳步放大；中小板和创业板表现尤为可观，周K线上收出两阳夹一阴的走势，创业板指数全周大涨逾4%，基本收复上周失地。随着资金面年中时点逐步过去，宏观面呈现更多积极信号。在基本面、政策面、资金面和技术面等多重积极因素共振的带动下，投资者的预期分歧也在逐渐弥合，风险偏好提升后投资时钟将轮动至股市，三季度沪综指有望挑战2250点。

　　市场环境趋暖

　　经济企稳的积极信号越来越多，政策面“蜜月期”尚未结束，资金面偏宽松局面导致利率中枢下移，最终将带动股市估值提升，或者至少将对估值下行空间构成压制。在可预见的负面因素大多均已兑现的情况下，股市运行的偏暖环境还将持续，逐步兑现的积极因素和预期中的积极因素更有利于博弈的天平向多头倾斜。

　　政策面上，汇丰银行23日公布的中国6月汇丰制造业PMI指数初值为50.8%，创近7个月以来的新高，这也是汇丰制造业PMI近6个月来站到50%以上。其中，新订单指数升至51.8%，创15个月以来最高水平；产出指数升至51.8%，达到近7个月高点，微刺激政策正在逐步显现成效。强于预期的汇丰PMI指数对市场预期无疑又是一剂强心针。政策近期强调要加强产业结构调整，东部要向中西部连片成群转移；国家开发银行住宅金融事业部获批筹建，保障房建设与棚改工作将加速推进。政策面稳增长的微刺激在未来依然有持续加码的空间。

　　资金面上，本周是6月一周，但资金面波澜不惊，隔夜和7天期回购利率本周最高分别为2.99%和3.65%，央行本周四暂停正回购操作也对安抚市场资金面预期发挥了积极作用。年中时点过后，资金面的担忧情绪对市场的压制将显著缓解。

　　大盘有望重拾升势

　　技术面上，上周五市场缩量企稳，本周二沪综指和沪深300指数收复5日均线，周三小幅失守后，周四放量站上5日均线，回抽确认均线支撑的特征较为明显。虽然在整体区间震荡的情况下，均线的支撑压制作用不如趋势市时明显，但自5月21日以来的震荡反弹走势却基本上符合均线逐级修复的经验规律。，本轮重拾反弹走势之后，沪综指有望挑战年线和2100点整数关口。

　　盘面上看，本周题材概念大幅逞强，部分龙头品种炒作带动了市场人气，重组概念股、在线交易概念股、参股IPO公司概念股等近期连续大幅拉升，赚钱效应显现，而新股大幅上涨也带领次新股联袂走强。实际上，沪综指在2000点附近，只要市场情绪稳定，即使指数表现并无多大亮点，题材概念运作和中报业绩炒作的此起彼伏也会让市场在7-8月精彩纷呈。

　　从期指角度看，净空持仓量显著下降带来丝丝暖意，但其持续性和广泛性依然需要进一步观察。在前四个交易日整体净空持仓量持续运行于3万手之上后，受到广发期货大幅减空近3000手的推动，周五净空持仓跌破3万手，空头氛围似乎有所缓解。但从其他持仓大户的净空数据来看，依然不宜太过乐观，中信期货、海通期货和国泰君安等主力席位净空持仓量并无显著下降，减空缺乏广泛性和同步性也反映当前市场对后市的观点并未太过乐观。，结合主力席位持仓的日间增减变化与期指走势来看，市场做多偏谨慎，逢低多单增仓不坚决，反弹时空单下滑态势不明显，这或许反映出在市场整体尚未走出弱势的情况下，多空博弈格局依然偏向空头。

　　，在新股申购热短暂冲击之后，随着市场逐渐适应IPO常态化，多空博弈的力量将达成新的平衡。在基本面、政策面、资金面和技术面等多重积极因素共振的带动下，市场风险偏好有望稳中向上，投资时钟指向股市的时间点也渐行渐近。7月大盘有望重拾反弹走势，乐观估计三季度沪综指有望挑战2250点，投资者当前可以积极进行主题运作和布局业绩增长确定的新兴产业板块。

　　期指操作策略上，在市场运行环境逐渐向好的背景下，建议投资者以多头思维为主，考虑到市场多头力量依然不是太强势，择机逢低介入无疑是更好的选择。