十大机构预测大势：2200点拉锯持续

　　申银万国反弹行情渐入佳境 2200点上方拉锯持续

　　沪指站上2200点以后，走势出现了一些微妙的变化。在这之前，大盘的反弹称得上气势如虹，呈现一种强势突破的格局，在这之后，走势则显得有点犹豫，频繁出现整理，似乎有点力不从心。这也引起了一些投资者的担忧，不过，在笔者看来，这正表明这波反弹行情渐入佳境。

　　为什么这样说呢？，在当今的大环境下，股市不可能轻易直接进入持续单边上涨大牛市。现在很多人都关注宏观经济数据及其对股市的影响，现时的相关数据呈现不断向好的态势，对股市有着越来越明显的正面作用，但毕竟这些数据的绝对值还不算很高，而且这些数据本身也不时会有一定的反复，，如果说因为经济向好，股市就会迎来大牛市，多少有点牵强。事实上，如今的市场环境，与2003年和2007年的状况相比，有相当大的不同，同样的大盘要走出类似当年那样的持续上涨行情就很不现实。如果说前段时间因为股市超跌，且低迷太久，一旦开始上涨，容易走出爆发性行情。但这种局面不会持续太久。如果行情继续强势上涨，因为没有相应的基础，很可能不久就会招致重挫。而现在，大盘不再是简单的单边拉升，而是随时进行调整，并且根据外部情况的变化在节奏上不时作出相应的改变。这就比较符合现在的市场环境，有利于行情不断深入。从这个角度看，现在这种较为平和走势的出现，提示股市将继续有序上行，这也是人们所希望看到的一种良性的市场运行局面。

　　第二个理由是，在前期市场大幅度上涨时，一定程度上出现了板块严重分化的局面，即一部分股票大涨，但也有一部分股票则明显走弱乃至下跌。，这种状况是难免的，有一定的合理性，但作为一波有一定力度的上涨行情，如果持续出现这种状况，就不利于行情深入。此起彼伏的局面，在某种程度上显示大盘处于存量博弈的尴尬状态，仅仅靠资金从这个板块撤出转入一个板块，并不是市场真正转强的标志。而这种局面的延续以及由此所产生的结构性行情，并不具备构成大行情的基础。

　　经验告诉人们，如果希望股市有一波大行情出现，除了需要领涨板块，需要强势品种，还需要有其他跟随品种出现。如果只有20%的权重股上涨，其他80%的股票都在下跌，很难想象这样的行情具有持续性。这次沪指在2200点上方整理时，其基本特点就是各个板块几乎都有表现机会，相互之间的差异在于早涨与晚涨，涨多与涨少，而这就体现出了行情发展中所具有的韧性。也许从某种角度来讲，齐涨共跌并非理性市场的必然表现。但问题在于，就我们现在这个并非十分成熟的市场而言，的确又很难完全摆脱这一点。评价当前的行情，不能离开这样的现实。进一步说，在一个被认为是历史大底的位置，股市的活跃与多数股票的上涨，恐怕就是行情向好的重要表现形式。这种局面出现时，人们理应可以对后市抱有更高的预期。

　　沪指在2200点上方已经整理拉锯了一段时间，这既是对获利盘的消化，也是在积聚新的上行力量，大盘也展现出了一个良好前景。对这样的行情，投资者要有充分的认识，更要珍惜。

　　中信期货静待蓝筹蓄力推升股指 回调蓄势值得期待

　　近期蓝筹股的休整成全小盘股接连走高，市场人气继续回暖。笔者以为，市场反弹行情还将延续，现阶段静待蓝筹休整，一旦“大象”调整结束市场还将在其引领下继续上攻，或一举突破2260一线的成交密集区。投资者可重点关注上证指数2170～2190一带的技术性支撑作用。从股票投资的角度，可以采取指数调整期间买成长股，如国企改革、高铁投资、特高压、军工等具备持续性热点的题材股；指数拉升阶段买蓝筹股的轮动策略。

　　本轮市场推动依赖于基本面的好转以及政策暖风频吹。PMI、CPI等主要经济数据稳中缓升，表明中国经济正逐步走出低谷；沪港通有望于10月20日启动，将给市场带来接近万亿规模的流动性，此项举措将允许全球投资者能较为自由的投资A股市场，这意味着A股纳入国际新兴市场指数带来了可能，目前国内A股估值偏低，有助于国外资本投资A股市场从而引领市场反弹的前行；土地流转有望获得突破性进展、铁路资产的盘活亦将激发资本市场的热情。

　　那么以此为根基的市场上涨会滋生牛市吗？这也是目前投资者争论较多的话题。本轮行情反弹至今的另一个因素是外资入场快速推升股指，外资是看好中国经济抑或只是出于目前A股估值偏低从而入场的短线投资行为？有一点是确定的，外资认可目前市场的估值水平，于是从资金面上推动市场上行给予解释。作为资本市场中的产物，以下逻辑是确定的，外资入场是希望在A股市场中分一杯羹，如果市场在此处反弹结束似乎从资金推动的逻辑来看，站不住脚，况且目前国内经济也在逐步好转。于是市场现阶段所处的位置在于反弹中或者牛市开端的逻辑看上去更合理，那么争论目前是否为牛市的开端不如实实在在于资本市场中买入合适股票而获得投资价值更有意义。随着市场进一步深入发展，本轮行情是否为牛市的开端，市场亦将给予客观的回答。

　　推动股指上行的动能主要来自于蓝筹，目前蓝筹股休整、小盘股唱戏就为蓝筹股下一波启动赢得了较好的准备时间，一旦蓝筹股调整完毕，市场继续上行创出新高亦是大概率事件。本周前两个交易日市场总体缩量上行，从量能角度来看，如此上涨很难推动股指有效突破前期成交密集区，市场要上行还有待于回调蓄势。

　　本周是股指期货的交割周，由于期指主力需进行换月移仓，在历史上多表现为震荡。从期指持仓看，对市场敏感性较强且一直雄踞空头主力龙头的中信期货净空单量有缩减趋势，在其持仓席位上多单持有数量较为罕见地处于第一，该角度表明部分资金对于后市看法逐步偏多。期指的升贴水已经从远月贴水近月转换为近月贴水远月，表明市场对于未来抱有上行的乐观态度。