“金九月”红盘收官 “银十月”谨慎乐观

　　本周大盘指数呈现出“U”型走势，在九月的一个交易日里，沪深股市受利空政策出尽影响，房地产板块全线大涨，带动两市快速上扬，市场持股过节意愿强烈，“金九月”大盘得以红盘收官，为投资者献上一份大假厚礼。而大假之后，将公布三季度宏观经济数据，三季报将开启披露大幕，“十二五”规划也将浮出水面……上述因素会对市场产生什么影响？10月会否真正成为“银十月”？为此，本报记者独家采访了新时代证券研发中心总经理孙卫党、长城证券金融与产业研究所副所长但朝阳、博时创业成长基金经理孙占军。

　　A 政策面房产调控仍是重点

　　记者目前影响市场运行的政策面因素有哪些？房地产调控“升级”和“加码”后会对市场产生什么影响？

　　孙卫党已经“升级”和“加码”了的房地产调控政策主要体现在以下几个方面

　　一是银监会要求各商业银行暂停发放居民家庭购买第三套及以上住房贷款。二是更加注重调控措施的科学性和有效性。一方面，增加供应量，要求切实落实中小套型普通商品住房和保障性住房建设计划和供地计划；另一方面，抑制市场对房地产的不合理需求。对不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购房贷款。三是在对房地产企业融资方面奖惩分明。鼓励金融机构支持保障性安居工程建设，抓紧制定支持公共租赁住房建设的中长期贷款政策；而对有违法违规记录的房地产开发企业，暂停其发行股票、公司债券，要求各商业银行停止对其发放新开发项目贷款和贷款展期。虽然昨天地产股票表现不错，但客观地讲，这些政策对地产企业来说仍是利空影响多于利好影响，，调控政策会使市场产生一定程度的担忧。

　　但朝阳应该注意的是，旷日持久的房地产调控始终没有明显的成效，这样，进行“二次调控”的呼声越来越高，再加上已经出台的有关房地产调控的各种措施，意味着第二波房地产调控开始，而且调控将更加严厉，楼市调控预期已经成为多方头上的一把剑。在短期内，房价继续大幅上涨的可能性已经不大了，但也不要指望有大的回落，估计更多的是稳定在现有的价格水平上。

　　至于近期会不会推出房地产税，现在还是一个未知数。但有一点却是可以肯定的，那就是地产股进入了“多事之秋”，其估值需要进行修复。在短期内不会有趋势性机会，只能有一些交易性或者结构性机会。至于央行的货币政策会发生什么变化，我们没有办法猜，只能说，对称加息的可能性小，不对称加息的可能性大。

　　孙占军进入9月以来，房地产相关调控或加强落实政策已经出台4个，楼市第二波调控已经来临。

　　相比4月份的系列政策，第二轮政策非常明显地强调增加供应量。从26日住建部、国土部加强土地调控、限制囤积土地开始，到财政部促进公租房建设，无一不是增加供给量。阵地开发商还在变相捂盘的现象，第二波调控政策都是“重型武器”，如“暂停开发贷款”等，与房地产税一样，这是楼市调控的“升级版”。

　　除了房地产调控政策外，影响市场运行的一些因素有将于10月中旬公布三季度宏观经济数据后，会否引发货币政策的转向；工信部明确汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业兼并重组重点行业。至于近期政策动向，我认为短期通过加息控制通货膨胀的可能性不大，因为不利于工业生产的平稳回升，也不利于经济回升基础的巩固。

　　B 资金面四季度或稳中略紧

　　记者从资金供求两个方面来看，目前的资金面会对市场运行产生什么样的影响？

　　孙卫党从目前资金供应方面来看，按照今年全年3:3:2:2的资金投放在四个季度的分配比例，每月信贷投放的底限为4400亿元，但9月份的经济状况和政府的一系列政策使信贷需求略有增加，在这些因素的共同作用之下，可能增加1000亿元左右的信贷投放规模，9月份信贷投放预计在5000-5400亿元之间。，央行为了确保市场流动性，在节前累计净投放了3300亿元，，可以判断目前的资金面还是比较宽松的。