沪指3000点上反弹遇阻 私募观点仍偏谨慎

　　3000点上方遇阻 沪指缩量三连阴

　　⊙记者 浦泓毅 ○编辑 孙忠

　　昨日A股继续缩量震荡，沪指高开低走，连续第3个交易日收出阴线。不过有色板块全天保持强势，券商股尾盘异动，多股直线拉升，为行情平添几分暖色。

　　昨日早盘两市双双高开，但沪指开盘后便持续下行，并在10点后翻绿。而后沪指围绕周一收盘价窄幅震荡，涨跌互现。尾盘券商股集体发力，助力沪指一度快速拉升翻红。创业板走势与主板大致同步，周一走强的互联网彩票概念昨日表现弱势。

　　权重股中，有色金属板块成为昨日的护盘主力。安泰科技上午便封住涨停，厦门钨业、广晟有色等涨幅居前。临近尾盘时山西证券异军突起，涨幅一度逾6%，最终上涨5.33%。其他券商股也有不同程度的跟进，东北证券、锦龙股份等涨幅居前。

　　对于有色板块领涨个股安泰科技，机构观点并不一致。深交所交易公开信息显示，安泰科技昨日获3机构席位合计买入5670万元，有两家机构合计卖出2178万元。

　　截至收盘，沪指报3042.82点，上涨0.30%，深成指报10602.46点，上涨0.32%，创业板指数报2272.52点，涨幅0.31%。成交量方面，沪市成交1809.5亿元，深市成交3249.2亿元，两市共成交5058.7亿元，成交量继续缩小。

　　截至昨日，沪指日线连续3个交易日收阴，尽管较反弹高点回撤并不明显，但成交量持续萎缩，显示市场正处于多空纠结的拐点时刻。

　　东吴证券认为，短期市场预计仍将区间震荡，3000至3150点区间有效突破需要成交量持续放大。

　　东吴证券表示，货币与投资是决定此轮经济短期回升的主要拉动力，鉴于中周期产能过剩背景下库存周期回补空间有限，需要密切关注经济回暖的相关数据是否具有持续性。

　　国信证券则认为，目前市场仍然处于中国经济复苏叠加美国加息进度放缓的环境之下，对于A 股来说是一段难得的反弹窗口。未来则取决于这两个趋势何时会发生新的变化。

　　其中，国内经济复苏的判断已经被一季度数据所证实。展望二季度，地产投资仍会延续复苏，基建投资可能会加速，制造业投资相对低迷但也有望低位企稳。预计二季度经济复苏仍会延续，不会出现明显的下行拐点。而美联储对加息路径的表态开始有所弱化，预计4月份的议息会议不会有太大变化；但6月份的议息会议可能存在一定的变数，是二季度的一个比较重要的风险点和观测窗口。

　　整体来看，国信证券认为目前4月、5月仍会延续反弹，未来关注的风险窗口期可能会出现在6月份，主要关注点在于经济高频数据是否掉头回落，以及美联储对加息路径表态的变化。

　　私募3000点之上偏谨慎

　　⊙记者 屈红燕 ○编辑 孙忠

　　尽管一季度经济数据亮眼，但私募仓位却没有出现大幅提升。上证综指3000点之上，以绝对收益为主的私募群体依然偏谨慎，他们的顾虑主要集中于经济回暖的持续性尚需观察、成长股估值依然偏高、增量资金入市有限等几个方面。

　　上证综指3月份以来的反弹幅度超过15%，经济回暖预期得到验证和人民币贬值预期减弱是驱动本轮反弹的两大主因。近期公布的经济数据如3月PMI、一季度GDP增速等也屡屡印证经济回暖的预期。但部分私募对经济数据回暖持续性偏谨慎，因为一季度部分经济数据的好转与房地产市场的回暖有一定的联系。2014年下半年以来的地产销售恢复已经持续了较长时间，部分大中城市地产销售可能存在透支，地产对经济的拉动作用依然需要观察，如果经济数据再度回落，可能对行情杀伤力比较大。

　　增量资金入市依然偏谨慎。在部分私募看来，推动股市上涨的直接因素来自增量资金入市，但经过三轮大幅震荡后，投资者情绪依然偏谨慎，增量资金入市有限，也制约了反弹的高度。中国登记结算公司3月份的统计数据也显示，3月末持仓投资者数5104.78万个，减少41.08万个，降幅为0.8%；持仓投资者数占期末投资者数的比重为49.13%，较上月下降1.51个百分点；空仓投资者占50.87%。

　　成长股估值偏高，大小非解禁后的减持冲动依然较大。有私募人士认为，下半年的减持压力主要来自三方面——今年定增到期解禁供给、去年下半年定增到期但因为18号文未减持的延迟解禁供给、去年下半年大股东为稳定市场增持的股票6个月到期后的减持供给。在估值高企的背景下，产业资本减持意愿依然较强。聚源统计数据显示，截至昨日，创业板整体市盈率高达90倍，中小板市盈率为58倍。3月份产业资本减持的规模也有所上升。相关统计数据显示，3月份共有产业资本311笔减持，远高于今年1月和2月份。

　　近期信用违约事件频发对资本市场风险偏好也起到重要压制作用。私募人士认为，近期债券市场信用违约事件频发，违约事件已经从中小民营企业蔓延到大型国有企业，我国经济转型中前期积累的债务风险正在逐渐暴露，刚性兑付的打破一方面有利于市场出清，资本被引向更具效率的领域，但对市场风险偏好也有所压制。

　　【市场聚焦】

　　多空僵持 机构操作安全第一

　　业内人士表示，市场风险偏好提升仍然缓慢，限售股解禁预期升温，中期来看通胀、汇率和流动性等压力仍未解除，种种因素都压制本轮反弹高度。未来市场或延续震荡格局，但交易性机会依然存在。

　　苏奥传感20日发行 顶格申购需16.5万市值

　　江苏奥力威传感高科股份有限公司将于4月20日（周三）在深交所创业板上市发行。股票简称“苏奥传感”，申购代码“300507”，发行价24.92元。

　　【市场动态】

　　一季度私募重仓什么股票？

　　对于追求绝对收益的私募基金来说，敢于坚定持有乃至逆势加仓的股票，无疑值得投资者重点关注。随着上市公司一季报的逐步披露，私募持仓情况也逐渐浮出水面。

　　基金选股新标配弹性“黑马”和稳健“白马 ”

　　目前正处于上市公司2015年年报和2016年一季报密集披露期，业绩稳定增长的“白马”股也成为基金经理防范个股风险的核心标的。

　　上周保证金未现净流入

　　分析人士认为，存量的证券保证金并未出现明显的增量资金，市场依然是存量博弈格局，风险偏好短期也未现大幅提升。从宏观数据来看，资金更可能选择流入实体经济。

　　尾盘超百亿资金回流 创逾半个月新高

　　昨日尾盘时资金大举回流，净流入金额达到了111.33亿元，创下3月30日以来的新高。行业板块也在尾盘全面获得资金净流入，显示资金的参与热情有所回升。

　　一批社保基金长线股曝光 信质电机最受宠

　　随着上市公司陆续公布2016年一季报，社保基金的最新动向也逐渐浮出水面。总体上看，社保基金有两方面值得投资者关注，一是其在2016年一季度新进的个股，二是其长期坚守的个股。

　　【海外市场】

　　纽约股市三大股指19日涨跌不一

　　纽约股市三大股指１９日涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨４９．４４点，收于１８０５３．６０点，涨幅为０．２７％。

　　欧洲股市普遍上涨 伦敦股市19日涨近1%

　　伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数１９日报收于６４０５．３５点，比前一交易日上涨５１．８３点，涨幅为０．８２％。欧洲三大股指当天均以上涨报收。

　　【市场观点】

　　十大机构论市十字星藏主力意图 静待市场方向明朗

　　在市场或更呈结构性的两极分化下，对三无题材类个股我们须以弱换强，不应立于危墙之下，对具有主力运作与战略题材类个股，则可在弱势中适当布局，以把握市场结构性轮动机会。

　　反复拉锯 艰难上行

　　从技术上说，还是处于3000点的引力区范围。换言之，这也意味着大盘在3000点一线的反复还将延续下去。

　　券商经济回暖有望持续至二季度

　　多家主流券商研究机构均认为，3月经济数据显著好转，地产与基建投资成为经济复苏的引擎。一系列先导指标也显示，经济回暖具有一定持续性，预计将持续到二季度。

　　申万宏源经济短周期复苏 增量资金决定未来方向

　　近两个月的地产和基建投资出现了较强的复苏，稳增长的目的已经达到，而长期来看，调结构依然是重要的核心任务，需警惕货币政策可能出现的从偏宽松到偏谨慎的转向。

　　缩量十字星蕴育新动能 八大理由支撑春季攻势

　　展望未来，全年仍是震荡市、运动战。目前，1月底的悲观情景已基本消失，但反转的条件也不充分。3月份以来持续推荐中小创类高成长，目前仍可持有。

　　多重因素困扰A股 纠结行情即将选择方向

　　目前市场的调整并没有跌破趋势线支撑位置，也就是说目前并不能认为震荡上行趋势已经改变，可以说大盘就此结束反弹的可能性微乎其微，更有可能是主力资金借外围利空进行冲关3100点前的洗盘。这段时间虽然行情一波三折，但大盘趋势仍是向上的。

　　公募A股将维持震荡上行基调 形成反转条件尚不成熟

　　公募人士认为，市场的积极因素正在不断积累，反弹的窗口期仍然存在，市场震荡上行的总基调不会改变。