互联网公司频繁收购将成常态

　　A股市场企业并购案近年不断增多，目前大型互联网公司的收购开始呈现连续与金额扩大的趋势。研究世界主要大型互联网公司发现，其在进入一个重要发展期后，体现出的频繁收购特色非常明显。

　　从近期A股市场收购动态来看，并购金额与出手单位均体现出大型互联网公司的足迹。4月以来的两则公告表明阿里确实很忙。就在腾讯四处跑马圈地的时候，阿里的收购步伐也越来越快。以A股市场上市公司为例，恒生电子(600570.SH)、华数传媒(000156.SZ)相继发布公告，称与阿里巴巴关联企业进行股权合作。从交易金额来看，恒生电子合计交易总金额约为32.99亿元人民币。交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，收购价对应恒生电子估值160亿元，相比现价溢价21%，实际控制人变为马云。华数传媒8日晚间发布公告，称与阿里巴巴签署了《战略合作协议》。此前，该公司就已经发布了非公开增发公告，向马云、史玉柱参股的云溪投资发行股份，云溪投资将斥资人民币65.4亿元购入华数传媒2.87亿股。从此两笔交易金额、规模与频率来看，大型互联网公司A股的频繁收购已经开跑。

　　实际上，近年来国际上知名大型互联网公司频繁收购，做大做强的情况非常明显，比如联想收购IBM X86服务器以及近期将以29.1亿美元收购谷歌旗下摩托罗拉移动业务。当初联想收购IBM PC让自己彻底成为一个全球企业，并通过10年的时间站上全球的顶峰；2012年7月-2013年7月，梅耶尔为雅虎完成了19项收购，包括社交分享、视频聊天、内容分享、移动推荐引擎、新闻工具、社交任务管理、旅游奖励、选举产品、轻博客、移动广告平台、社交网络大数据挖掘分析等；2011年，谷歌总共斥资19亿美元(包括股票和现金)完成了79起交易。“收购”成2011年谷歌关键词。谷歌频繁收购扩充产品线的背后是其布局移动互联网的步步为营。2013年底，苹果公司接连斥资数亿美元收购了Titter消息搜索引擎Topsy和体感传感技术开发商PrimeSense等。可以说，世界大型互联网公司频繁收购具有明显的行业扩张特征。

　　从中国A股市场来看，一方面是具有潜力的互联网公司不断登陆；另一方面中国企业并购市场的政策趋于简化与明朗。而这给具有资金优势、需要拓展业务互补的大型互联网公司提供了较好的运作空间。以技术、地区、人才为主要收购目的的YAHOO收购原则，使得其在世界互联网行业成为领军人物；拓展业务链接与人才开发，使得苹果公司成为世界最为著名的手机互联网产品的巨头。近期发生在A股市场中的互联网相关的频繁收购，可以说是追随了国际互联网领域的大趋势。

　　总体而言， A股市场中目前所体现的互联网相关行业收购，并非一个偶然现象，是行业发展到一定程度的必然，交易双方可在战略合作、优势互补、互利互惠方面达至双赢目标。但任何收购都具有不确定性，也并非所有的收购都会成功，企业文化、估值溢价、或有风险等均存在其中。但可以预期，由于中国互联网行业的快速发展，频繁收购将在中国A股市场反复出现。

　　世界互联网公司频繁收购结果显示成功与失败共存，发展与风险共有。A股互联网公司的频繁收购仍将不断呈现，而生态圈延伸、公司互补、布局和共生关联性是收购的要因与动力源。