A股步入大拐点 将迎10年慢牛行情新起点

　　始于2009年8月份的小熊市已经持续了超过4年半的时间，要是从2007年10月份的历史大顶算起，A股的漫漫熊途已历时6年多。我们在对结构性牛市的窃喜和对未来的彷徨中送走了2013年，迎来了令人忐忑的2014年，股市曙光已现，但前路仍然荆棘密布。此刻是最冷的时候，也将是黑暗的尽头，任何所谓价值投资的大道理在历史性的大变革面前都显得那么的空洞乏力，睿智、远见和坚韧才是最可靠的向导，帮助我们穿越迷雾，为迎接灿烂积蓄能量。

　　2014年是中国经济转型的元年，也是推动改革开放升级版的元年。对整体股市而言，2014年是坏消息兑现的一年，股市将继续夯实底部，全社会融资杠杆率的下降以及局部信用风险的暴露难免会给传统行业带来沉重的一击，而新兴的力量将继续顽强生长。这一年，我们将在彷徨甚至恐慌中迎来中国股市最为辉煌的一章，迎来10年慢牛行情的新起点。

　　再往后看到2015年，中国经济周期性回落的过程将基本走完主动性的经济结构调整、转型升级将强力推进，中国经济的可持续、健康发展之路得以重构。伴随着全面深化改革的不断推进，金融市场 新秩序重建也在加快推进，利率市场化、融资与理财规范化、股票发行注册制改革、交易制度与运行机制完善、投资者结构趋于长期化等等都会对股市发展带来实质性的积极影响。

　　展望2014年到2015年这两年，A股市场很可能呈现震荡、筑底、回升的大格局，待经济转型、去杠杆基本达到目标之际，A股市场将会迎来在新经济模式下的10年慢牛大行情。经济转型、改革推进是2014年的投资主旋律，新兴优于传统，能够代表未来的新生力量是投资的首选。，结构性分化将更为理性，更加贴近于基本面的业绩驱动，有别于2013年创业板和新兴行业的普遍上涨，题材股轮番炒作，2014年上半年狂欢之后这两个强势板块内部将出现分化，真正的龙头将顽强崛起，而随波逐流者想象中的皇帝新衣将荡然无存。2014年精准的选股是在困境中获得良好收益的主要方式。

　　2014年是宏观经济和传统行业坏消息兑现的一年，阳光将在风雨后普惠人间。2014年也是科技股继续狂欢而最终退潮的一年，潮涨时浮在表面的往往是沙子，潮退时剩下的才是持久闪光的金子。面对纷繁复杂的一年，面对创业板牛市和传统熊市的极端分裂，看淡市场波动，在更为广泛的新兴成长领域精选股票，沙里淘金将是这一年最为有效的投资策略.

　　2014年，我们将在彷徨甚至恐慌中迎来中国股市最为辉煌的一章，迎来10年慢牛行情的新起点。展望2014年到2015年这两年，A股市场很可能呈现震荡、筑底、回升的大格局。但今年春季不同于以往，难以启动股市大行情。

　　坚持中长期看好新兴产业 、新型的商业模式，例如信息技术、以文化传媒为代表的现代服务业、国防军工、生物医药、节能环保、清洁能源、品牌消费品等。他们更大地受益于未来10年的经济结构调整、转型升级与改革，景气度会更高、更持久，并有望成为未来国民经济的新支柱，其中的优质龙头将会脱颖而出成为中国经济未来10年的中流砥柱，新蓝筹。

　　我们认为，阶段性牛市将在2014年上半年才真正结束，然后进入中期调整。