让股市“不死鸟”不再“停而不退”

　　■择远

　　有进有出，市场才有活力，才不会是一潭死水。这里的进，是要有新股发行；退，就是必须让不再符合上市条件的公司退出市场。

　　国务院发布的新“国九条”，就提出了要“完善退市制度”。构建符合我国实际并有利于投资者保护的退市制度，建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行。支持上市公司根据自身发展战略，在确保公众投资者权益的前提下以吸收合并、股东收购、转板等形式实施主动退市。对欺诈发行的上市公司实行强制退市。明确退市公司重新上市的标准和程序。逐步形成公司进退有序、市场转板顺畅的良性循环机制。

　　我们看到，十年前，国务院已经提出“完善市场退出机制，建立对退市公司高管人员失职的责任追究机制，切实保护投资者的合法权益”，但十年间中国资本市场没有一例真正意义上的退市，这种状况显然不符合优胜劣汰的市场法则。

　　有统计显示，从2001年退市制度实施到现在，因连续亏损而退市的上市公司占A股上市公司总数不足2%，与境外成熟市场6%甚至8%的年退市率相比，差距不小。

　　十年后，国务院再提“完善退市制度”，显示出政府让股市“不死鸟”离场的决心，是在顶层设计上对股票市场的进一步优化。

　　今年，曾被视为A股“不死鸟”的ST长油由于连续四年巨额亏损，已被上海证券交易所终止上市，并于4月21日进入退市整理期。

　　笔者认为，这是政府对股市“不死鸟”动了真格，就是不管是有什么样的背景，该退市的必须退市，该离场的必须离场，不能因为有雄厚的背景就可以做股市的“不死鸟”，就可以长期“停而不退”，造成一些资金对垃圾股的投机炒作仍然肆无忌惮。

　　作为股市新陈代谢的组成部分，在新股发行制度不断改革的，退市制度同样需要进一步完善细化，适当时候还有必要加强退市制度改革的步伐。个中道理很简单，“有进有出，吐故纳新，优胜劣汰”，健康的生态格局才能更有利于资本市场的长远发展，培育出更多伟大的公司。

　　可以期待，随着退市制度的不断推进，我国股市将建立起“有进有出”的顺畅机制，上市公司退市现象也将越来越普遍化、越来越常态化。