创业板IPO|四过四！立高食品、商络电子、嘉亨家

　　11月2日，获悉，创业板上市委员会2020年第39次审议会议于2020年10月30日召开，审议通过了立高食品股份有限公司(下称立高食品)、南京商络电子股份有限公司(下称商络电子)、嘉亨家化股份有限公司(下称嘉亨家化)、云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司(下称贝泰妮)4家公司的首发IPO事项

        立高食品需说明经销商数量增减较大的原因

　　立高食品主要从事烘焙食品原料及冷冻烘焙食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括奶油、水果制品、酱料、巧克力等烘焙食品原料和冷冻烘焙半成品及成品，还生产部分休闲食品。    2017年-2020上半年，立高食品实现营业收入分别为9.56亿元、13.13亿元、15.84亿元、6.7亿元;同期归属母公司所有者的净利润分别4399.42万元、5230.86万元、1.81亿元、7599.78万元。    彭裕辉直接持有公司2588.90万股股份，占总股本的20.39%，作为执行事务合伙人分别持有广州立兴、广州立创28.24%、16.25%的出资额，从而间接控制公司4.58%、3.51%的股份;赵松涛直接持有公司1725.93万股股份，占总股本的13.59%;彭永成直接持有公司575.31万股股份，占总股本的4.53%。以上三人为亲属关系，赵松涛为彭裕辉的姐夫，彭永成为彭裕辉的父亲，三人直接和间接控制公司46.60%的股份。综上，彭裕辉、赵松涛、彭永成三人直接和间接控制公司46.60%的股份，且签署了一致行动协议，，为公司控股股东及实际控制人。   

      此次上会，创业板上市委对立高食品的经销商数量与收购业务等问题重点问询。上市委表示公司销售模式以经销为主。需要说明报告期内经销商数量增减变动较大的原因及合理性;经销商和经销网络的稳定性以及对公司持续经营的影响，以及2014年立高食品收购广州奥昆、广州昊道的原因及主要商业条款;2016年收购剩余股权时未考虑标的公司经营业绩而仅参照资产基础法评估的净资产值定价的合理性;两次收购是否为一揽子交易。

　　商络电子收入、利润波动为何较大？

　　商络电子是国内领先的被动，主要面向网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商，为其提供电子元器件产品。 

      2017年-2020上半年，商络电子实现营业收入分别为16.76亿元、29.93亿元、20.68亿元、13.32亿元;同期归属母公司所有者的净利润分别7043.31万元、3.34亿元、9902.88万元、8509.27万元。  

          沙宏志直接持有公司1.68亿股，占公司总股本的比例为45.42%，，沙宏志分别持有南京昌络和南京盛络42.57%和42.37%的合伙企业份额，南京昌络和南京盛络分别持有公司2.43%和1.60%的股份，沙宏志为公司控股股东和实际控制人。    

       此次上会，创业板上市委对商络电子的收入、利润波动以及现金流量净额等问题重点问询。上市委表示商络电子作为被动电子元器件分销商，报告期内收入、利润波动较大，且经营活动产生的现金流量净额远低于净利润。需要结合行业特点，说明公司的核心竞争优势及保持持续经营能力的具体措施。

　　嘉亨家化客户集中度为何高于同行业？

　　嘉亨家化从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。    2017年-2020上半年，嘉亨家化实现营业收入分别为5.33亿元、7.18亿元、7.86亿元、3.92亿元;同期归属母公司所有者的净利润分别1867.43万元、4293.19万元、6464.4万元、3987.09万元。   

      公司控股股东为曾本生，直接持有公司73.99%股权，实际控制人为曾本生、曾焕彬，曾本生与曾焕彬系父子关系。曾本生公司创始人，1946年出生，中国香港永久性居民，现任公司董事长。曾任公司前身泉州华硕董事长、总经理;曾焕彬公司创始人，1974年出生，中国香港永久性居民，现任公司董事、总经理，曾任公司前身泉州华硕董事、总经理。   

      此次上会，创业板上市委对嘉亨家化的客户集中度、募投项目、增资定价等问题重点问询。上市委要求嘉亨家化说明报告期内客户集中度显着高于同行业可比上市公司的原因、合理性及降低客户集中度较高风险的具体措施;2019年6月泉州众亨增资的定价依据，是否存在应确认股份支付费用的情形;并结合市场需求、产能利用率、在手订单及客户拓展等情况，说明本次募投项目投产后的产能消化措施。

　　贝泰妮高毛利率是否具有可持续性？

　　贝泰妮是以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤。   

     2017年-2020上半年，贝泰妮实现营业收入分别为7.98亿元、12.4亿元、19.44亿元、9.41亿元;同期归属母公司所有者的净利润分别1.54亿元、2.61亿元、4.12亿元、1.6亿元。    

     GUOZHENYU(郭振宇)，1963年11月出生，加拿大国籍，拥有中国五年期居留权，电机工程博士。2014年6月至2016年12月任贝泰妮有限董事长，2016年12月至2019年2月任贝泰妮有限董事长兼总经理，2019年3月至今任公司董事长兼总经理。KEVINGUO，1994年8月出生，加拿大和美国双重国籍，博士在读。KEVINGUO持有云南海珀100%的股权，云南海珀持有哈祈生100%的股权，哈祈生持有公司3.05380%的股权，KEVINGUO通过哈祈生控制公司3.05%的股权。

　　GUOZHENYU(郭振宇)和KEVINGUO系父子关系。公司实际控制人GUOZHENYU(郭振宇)和KEVINGUO合计控制公司57.28%的股权。   

   此次上会，创业板上市委对贝泰妮的委托加工厂商、综合毛利率等问题重点问询。报告期内，委托加工为贝泰妮的主要的生产模式。上市委要求公司说明对委托加工厂商的选择标准和管理措施;与主要委托加工厂商合作的稳定性;降低委托加工风险的具体措施;，还要求说明报告期内综合毛利率显着高于行业平均毛利率水平的原因及合理性;高毛利率是否具有可持续性;公司的核心竞争优势。