深沪股市何时能迎活水来？

　　从去年7月到今年2月，不断有人提到，创业板的赚钱效应吸引了增量资金进场，至少我没有这样的体会。

　　我上次在茶坊里提及的那位李宝同学已有5年股龄，也就是说，到现在为止，与我打交道的85后、90后，惟一一位对股票感兴趣的后生也不是因为创业板的赚钱效应而进入股市的。有位85后对股票不感兴趣却对VC/PE感兴趣，我就对他说“怎样将股权变为股票然后套现，确实值得研究。”

　　5月底我在茶坊里发问；“在场内人士口中有许多赚钱机会的股市，为什么就吸引不了增量资金呢？”如果要我自问自答，那就是因为“大小限”的财富效应盖过了炒股者的赚钱效应，当太阳与星星在一起的时候，人们看不到星星。也许我的体会只是盲人摸象，只接触到局部没看到全部，但总比“下车伊始就哇啦哇啦乱发议论”强。

　　现在，又有人说打新引入了增量活水，其根据就是6月16日至20日这一周，证券市场交易结算资金余额是7265亿元，创出两年来最高水平。

　　我认为目前交易结算资金余额的变动数据参考意义不大。因为有些股民因为这几年行情低迷，或者没有抓市场热点的技能，就用股市资金去买理财产品或其他投资品种了，现在有了打新，又将资金转回股市，这样的资金不能算增量。如果一位股民在股市里原有的资金是50万元，因为打新追加了20万元，这20万元属于增量资金。如果有人因为打新去办了股票账户配了市值，这样的资金也属于增量。如果不做具体的调查，就无法推断交易结算资金余额增加的是第一类资金，还是后两类资金。

　　我的一些同事是由打新这一途径进入股市的，放一些资金去打新，中了新股自然成了二级市场的股民；没中到新股的，久而久之也对股票产生了兴趣，去买二级市场的股票了。依此推断这次打新也能吸引增量活水，似乎能够成立。但那是在资金可以直接打新的环境里，现在要先配市值才能打新，我说的历史状况对目前的参考意义也不大。

　　也许，本周（7月21日至25日）交易结算资金余额将会超过7265亿元。即便如此，深沪股市何时能迎增量活水来，依然是个大大的问号。■