入市资金与乐观情绪同步增长 四季度A股望延续“

　　根据中登公司最新公布的数据，从9月15日至19日，沪深两市新开A股账户21.65万户，创下2012年3月末以来的单周开户新高。同期最新数据显示，证券市场交易结算资金增加额为3393亿元，减少额为2504亿元，净转入889亿元。

　　开户数上升说明更多人有了投身A股市场进行投资活动的意愿，证券保证金净流入增长表明投资者看多后市。入市资金与乐观情绪同步增长，意味着A股四季度上涨动力依然充足，“慢牛”行情在节后仍有望延续。

　　A股进入增量资金驱动模式

　　虽然A股已经创下18个月来新高，但正向的财富效应形成的螺旋在过去四年都没有出现过。目前股市反弹吸引力加大，再加上未来“沪港通”给投资者带来更多投资选择，入市投资者数量和资金连续出现明显增长。

　　赚钱效应不断显现，场外资金正大量涌入A股市常截至9月29日收盘，上证综指创下2013年2月以来的18个月新高。A股大反弹的主要逻辑可以归纳为一句话，就是增量资金入市。

　　有调查显示，7月以来私募和公募基金一路加仓。8月仓位在七成以上的私募基金占比达到88.89%，较前月增加19.66个百分点；公募基金则接近88%的高位，有些甚至达到九成以上。，今年6月和7月，社保基金罕见地连续两个月新开32个账户，这是社保基金时隔14个月在A股市场开户。分析人士指出，只要增量资金入场的趋势延续，A股市场大趋势将继续看好。

　　沪港通开通在即也是刺激增量资金入市的动力之一。筹备了近半年的沪港通有望10月正式开通。沪港通的意义，不仅仅在于实现了上海与香港两个证券交易所的互联互通，更意味着境内资本市场的进一步对外开放。有关方面明确表示，沪港通是长期制度安排，并不是短期产品，希望市场能对此有正确的认识，它是“头班车”而不是“末班车”。这也说明受益于A股市场国际化的，绝不仅仅是现在上证180指数和上证380指数成分股，未来A股市场整体都将受益。

　　不可忽视的是，除了境内投资者的热情高涨，境外资金也对A股产生了浓厚的兴趣。有报道称，德意志银行旗下于香港交易所上市的db x-trackers沪深300指数ETF九月初宣告，其RQFII配额即将告罄。海外资金热恋A股的逻辑是，沪深300指数成分股未来12个月的预期市盈率是8.8倍，对比MSCI新兴市场指数为11倍，相比于美股和其他新兴市场股市，目前A股的估值相当便宜。，随着沪港通的临近，境内市翅受到更大的来自境外市场的向上牵引。

　　投资者乐观情绪不断升温

　　经历了9月初的上涨和随后的震荡，近期市场情绪再度回暖，这为10月良好开局打下基矗

　　伴随着9月汇丰PMI预览值超预期回升，受经济数据压制的A股市场开始逐步摆脱困境企稳反弹，在货币政策偏松、折旧新政、多方面稳增长政策、新股密集申购结束等因素支撑下，市场投资情绪由冷转热，热点活跃，主要股指再度走强。国庆长假前的2个交易日，A股连拉两根阳线结束三季度行情，沪深股指月线也走出罕见的“五连阳”形态，牛市格局显露无疑。从这个意义上讲，对9月A股市场冠以“金九”之名较贴切。

　　而随着沪深股指的节节攀升，A股投资者的乐观情绪也在不断上升。据摩根士丹利前不久对中国股市投资组合经理的调查显示，投资者预计未来12个月A股涨幅将达到5.9%，而7月份调查结果此数据为3.9%。，投资者认为A股上涨空间将高于港股。

　　在投资者情绪不断好转的，机构也对10月上半月的行情成色表示看好。招商证券指出，尽管此前经济数据频频弱于预期，但市场只以反复震荡、盘整上升来消化，充分验证此波反弹的动力来自改革预期。目前来看，改革氛围和反弹逻辑尚未遭到破坏，短期震荡上冲的动能仍存。

　　方正证券认为，在近期经济整体低迷的背景下，包括汇丰PMI、耗煤量等在内的部分指标出现好转，系统性担忧由此逐步减弱，流动性仍在持续改善，市场前景仍被看好。临近年底，预计各类改革方案会加速出台，改革主题机会丰富。

　　金九收官银十依然可期

　　从最近公布的一些高频数据来看，在政府各项“微刺激”、定向宽松政策的推动下，实体经济有望从现在开始出现一定改善。在8月份引人忧虑的经济数据之后，9月汇丰PMI小幅回升至50.5%，新订单和新出口订单均有所回升，显示制造业景气度回暖。

　　在国庆长假前夕，银监会明确要求，商业银行月末存款余额偏离度不大于3%。在此背景下，各行月末冲存款的压力明显减小，，市场将出现一段资金面相对宽松的时期，这将十分有利于股市上涨。

　　进入9月下旬以后，部分蓝筹股轮番启动，虽然就其涨幅来说并不算很大，但已经初步改变自8月份以来的疲惫局面。如果这些蓝筹股在10月份继续有所动作，那么股市的上涨行情自然会比较明显。

　　最终能够支持A股摆脱连年熊途，归根结底还是要靠宏观经济和证券市撤境的改善。而沪指，经过新股连发的洗礼，沪指节前一个交易日依然刷新本轮行情新高，说明目前投资者的信心已经得到较好的恢复。在没有重大不利消息出现的情况下，目前A股“慢牛”将有望贯穿四季度。而10月作为四季度的开始，股市表现可能将十分精彩。