丽港制药首席执行官的希金斯

　　2007年1月，履任丽港制药公司（Ligand Pharmaceuticals）首席执行官的第一天，约翰·希金斯（John Higgins）出现在这家生物技术公司圣迭戈总部135,000平方英尺的会议室。会议室里有一张硕大无比的桌子，希金斯回忆说，“简直可以停放一架公司商务机。”

　　这位刚刚就任的首席执行官立刻就让办公设施主管找个木匠，把它分割成小桌子。希金斯并不是科学家出身的“帝国创造者”，他不想把丽港制药公司转变成另一个安进公司（Amgen）或者基因泰克公司（Genentech）。他是个“职业杀手”，是在公司遭到对冲基金Third Point LLC激进投资者丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）发起的突袭收购时被引入的“职业杀手”，他的到来是为了让这个曾经大有前途的生物技术公司不再亏损，并把剩下的东西尽快变成现钱。

　　不到1年，公司的员工数量就从365人减少到了66人，又减少到了18人，这就是丽港制药公司现在的员工数量。圣迭戈庞大的总部不见了，一起消失的还有一个花钱大手大脚的销售队伍，以及丽港制药公司的所有商用产品。在接下来的两年里，希金斯见证了企业一波带来5.18亿美元现金的销售浪潮。

　　2007年4月，勒布将2.5亿特殊红利中属于自己的部分收入囊中，并以获利价格卖出了700万股，到2011年，将股票全部出清，他最初的5,000万美元投资几乎翻了一番。“希金斯对丽港制药公司的转变可谓居功至伟。”勒布说道。不过希金斯并没有离去，而是留了下来，他要把这家公司重塑成他理想中的生物技术企业。“不管你多么聪明，不管你多么勤奋，也不管你的咨询顾问中有多少科学家是诺贝尔奖获得者，这些都不能保证你对某个药物的决策是正确的。”45岁的希金斯说道。

　　希金斯采用了让得克萨斯州“野猫”钻井者颇为得意的策略来重塑公司广撒赌注，用别人的钱发现成功的药物。希金斯不是花大把钞票建立自己的研发机构，而是聘任了5位资深科学家，并利用印度和中国的低成本合同实验室研究前景广阔的新化合物。与此，丽港制药在大型制药企业还有20多个处于不同开发阶段的项目，按合同规定，如果这些项目取得了成功，将会给丽港制药带来源源不断的特许收入。希金斯谈到，丽港制药的合作伙伴今年将投入11亿美元开发丽港制药公司的药物。他将这种方式称之为“射门”，如果生物技术开发的历史数据依然有效，他估计，在丽港制药授权给其他公司的在开发药物中，至少有20种最终可成功上市，从而会将丽港制药去年获得的3,000万美元特许使用权费收入提高到数亿美元。举例来说，葛兰素史克（Glaxo Smith Kline）就将从丽港制药公司购买的用于治疗血小板减少症的药物Promacta推向了市场，该药物出售给诺华制药公司（Novartis）后，有望成为大卖的产品，并与安进公司的Epogen在贫血治疗领域展开竞争。希金斯表示，平均5%到10%的特许使用权费，再加上2027年之前的专利保护，如果每年销售额如他所愿超过10亿美元，那么，Promacta就会给企业带来“非常丰厚的年金”。

　　，丽港制药公司还有一种名叫Captisol的产品，这种糖化合物能改善化学性质不稳定药物的给药。2011年，希金斯以3,000万美元的现金收购了研发Captisol的企业，之后削减了大部分员工和企业成本。其后，他曾进行过大约60个授权谈判，其中包括与安进公司将其用于Kyprolis的授权谈判，Kyprolis是一种多发性骨髓瘤治疗药物，分析人士称，这种药物每年的销售额可达10亿到20亿美元。Captisol的特许使用权费今年应该可达3,000万美元，希金斯谈到，这样的收入与最初的购买价格相当。

　　希金斯是从Conics Corp.来到丽港制药公司就任的，Conics Corp.是从基因泰克分拆出来的企业，加盟Conics Corp.之前，他曾在Dillon,Read&Co.和制药企业BioCryst供职。2000年，当Conics的硬皮病药物在临床试验的阶段失败后，公司的市场价值跌去了80%，希金斯当时在公司任职财务总监。希金斯是土生土长的奥马哈人，大学时学经济学专业，只学过一点点科学课程，他告诉那些更博学的同事们，不要加倍下注进行另一个昂贵的临床试验了。“如果它没通过试验，那就是我们的唯一结果。”他告诉他们说，“没有什么好说的了。”

　　相反，希金斯开始大幅削减成本，完成了一系列小规模的交易，并把Conics从破产的边缘拉了回来。没出4年，希金斯转向了企业发展工作，公司股价从4美元大幅上涨到了27美元。，希金斯还得到了杰森·阿里耶（Jason Aryeh）这个粉丝，这个高露洁大学（Colgate University）毕业生掌管着生命科学对冲基金JALAA Equities，该基金在Conics投入了大笔资金，在公司康复后，JALAA Equities盈利变现股份。“在我出售股份时，我很清楚，约翰是个超级明星。”阿里耶说道。

　　阿里耶与勒布差不多对丽港制药公司产生了兴趣。丽港制药公司是声名卓著的索尔克研究所（Salk Institute）的衍生企业，丽港制药公司的资产本来很有潜在价值，但在戴维·罗宾逊（David Robinson）主管企业期间，这些资产的处境颇为艰难。“企业烧钱的速度惊人。”阿里耶回忆说（罗宾逊拒绝对此置评）。2005年，勒布收购了公司9.5%的股份，后来，他在发给公司一封用语刻毒的著名信件中称，董事会早就应该把罗宾逊赶走，“还要在他的后背挂上一只破鞋。”

　　阿里耶购买了丽港制药公司2%到2.5%的股份，并于2006年年底进入公司董事会，他也参与了把希金斯当作首席执行官引入公司这一大获成功的行动。希金斯到任后，掸去Conics公司账簿上的灰尘，开始大幅削减成本，寻求通过购并来改善丽港制药公司特许使用权费现金流的机会。

　　那时候是个收购的好时机。他收购了Neurogen，这家设在康涅狄格州布兰福德（Branford）的生物技术企业有两个正在研发阶段但前景广阔的药物；之后收购了新泽西州普林斯顿（Princeton）的Pharmacopeia，后者的主要业务是筛选具有药物应用前景的化合物；，他还收购了Captisol的开发企业CyDex公司。Neurogen、Pharmacopeia以及他当时收购的第三个公司Metabasis，市场总值在股价顶峰时高达11亿美元。“在股价的高点它们可能出于超买状态，不过在股价低点则处于超卖状态。”希金斯说道。

　　自2011年以来，生物技术企业的股价已经上涨了两倍，所以，希金斯的收购狂欢也放慢了节奏。“我们现在的授权利润非常丰厚。”他说，利用现有合同带来的特许使用权费提高现金流，为得到严格控制且处于开发早期阶段的药物组合提供资金，能为企业带来下一轮交易。丽港制药公司的收入自2010年以来已经翻了一番，去年达到了6,500万美元，其中包括3,000万美元的特许使用权费。公司2013年实现盈利，并在去年回购了6,800万美元的股票——这一数额超过了公司研发投入的5倍。

　　毫无疑问，希金斯把丽港制药公司的生物技术进行了浪漫化处理。同样毋庸置疑的是，他的成果确实让勒布无懈可击。公司没有给企业收购高手留下任何“下口”的地方。“没有哪家生物技术企业演绎出这样的故事。”希金斯说道，“也没有哪家成功的生物技术企业能拿出这么平缓的费用曲线。”