股市新常态“新”在何处？

     与当前经济总体表现相比，Ａ股市场悄然出现的结构性变化引起人们关注｡今年以来，大数据､文化传媒､互联网金融､移动支付､新能源､高铁建设､３Ｄ打印､上海自贸区､国企改革､“沪港通”等概念股相继成为股市热点｡

    华鑫证券投资总监仇彦英分析认为，上述热点行业和概念，或涉及国家重点扶持的战略新兴产业，或与一些重要改革举措同步｡从这个角度来说，以优化资源配置为主要功能的股市，不仅反映着中国经济转型和产业升级的进程，更对其产生了显著的助推作用｡

    中小板､创业板的强势上涨，也佐证了这一判断｡“中小板和创业板的走势要好于上证指数，这是因为它们代表了新兴产业，说明我国经济转型的努力正在见效｡”重阳投资管理有限公司总裁王庆说｡

    实际上，随着我国经济步入更加注重发展质量的“新常态”，股市运行也具备了逐渐步入“新常态”的客观条件｡宏观政策更注重微刺激，使得股市的板块轮动特征更明显｡

    作为经济运行的“晴雨表”，股市与经济的联动不仅体现在指数的变化上，更体现在直接融资优化资源配置服务实体经济的功能上｡可以预见，随着全面深化改革的推进，股市与经济的互动将更为明显、相辅相成、互相助力｡

    ——改革催生结构性行情｡由改革带来的结构性行情特征将更为显著｡国企改革将激活国资蓝筹股，创新驱动战略将使创业板保持较快增长｡，对于一些过剩行业的调整，如钢铁､有色､煤炭等，也可能会拖累市场走势｡业内预计，结构性行情可能会是股市“新常态”的特征之一｡

    ——简政放权助推上市公司盈利提升｡“转变发展方式，释放改革红利，最直观的体现就是在上市公司的盈利能力上｡全面深化改革，减少政府对经济的直接干预，创造公平市场环境，从而提升上市公司整体盈利能力，是检验我国改革实际成效的‘试金石’，也是可以拭目以待的｡”深圳证券交易所总经理宋丽萍说｡

    ——“双边市”降低暴涨暴跌概率｡中国金融期货交易所的一组数据表明，与股指期货上市前相比，沪深３００指数近四年波动率下降了４０％，涨跌超过２％的天数分别下降了５９％和６０％，股市波动极值范围大幅缩小，系统风险明显下降，单边市特征显著改善｡中金所董事长张慎峰说，未来，随着金融期货产品的不断完善，Ａ股市场暴涨暴跌的概率将会进一步降低｡

    ——双向开放助力中国股市融入全球｡从早期的ＱＦＩＩ试点，到后来的ＲＱＦＩＩ试点，再到即将开启的沪港通，Ａ股市场对外开放的步伐正在不断加大｡“开放的意义不仅仅在于引进资金，更多是促使Ａ股市场在全球资本市场的风浪中走向成熟，在制度上､在市场机制上､在投资理念上，都有望在未来逐步得到呈现｡”上交所总经理黄红元说｡（完）