沪港通制度设计平等务实 作用远超之前鼓噪的国

　　证监会官方微博 10日早间宣布，正式启动沪港通试点，沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。受此消息影响，当日A股市场大涨并创出阶段新高，香港恒生指数也是跳空高开。沪港通正式推出时间的确定，宣告中国资本市场改革开放进入了一个全新的历史阶段。

　　在10月份沪港通没有如约面世的时候，市场曾极度失望。的确，A股市场需要沪港通，因为市场将其看作是改革创新的化身、践行价值投资理念的典范。

　　笔者始终认为，资本市场的初心就是价值发现和价值实现。通过对外开放，A股有了第一把找回其初心的钥匙，就是QFII，但经过十多年来的发展，距离监管层希望其打开A股市场初心的预期仍有很大偏差。于是通过改革，A股市场有了第二把找回其初心的钥匙，就是社保基金。这把钥匙距离A股市场的初心已不远。

　　现在通过改革开放，A股市场有了找回其初心的第三把钥匙，就是沪港通。

　　监管层推出沪港通的初衷除了实现资本市场双向开放、推进人民币国际化进程外，另一项重要的作用就是刺激国内、国际长期资金进入A股市场，以争夺国际资本价格的定价权。

　　沪港通之于国内资本市场的作用，可以从两个方面来讲。一方面，沪港通是中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试，是人民币国际化的桥头堡。通过沪港通可以充分发挥香港这个成熟、发达资本市场的作用，促进A股市场完善市场机制，引入新的市场活力与理念，更好的为中国经济转型升级做好服务。

　　另一方面，通过沪港通就是要彰显两地股市的财富效应，尤其是要通过沪港通的成功，刺激国内那些长期睡在账户上的资金，逼其尽早进入资本市场实现保值增值。国内那些长期睡在账户上的资金，就是《证券日报》所讲的五类旧条例捆住的那十万亿元。若这个目的能够实现，则沪港通就起到了“四两拨千斤”的作用。有十万亿元资金做后盾的A股市场，其发展将不可同日而语。

　　，让这沉睡的十万亿元突破藩篱陆续进入股市，仅有沪港通是不够的，需要深化经济金融体制改革的具体措施落地，还需要相关资金的主管部门简政放权，在确保资金安全的前提下使其保值升值。如果沪港通能够起到这个刺激作用，则其功大矣。

　　，沪港通对于中国资本市场、中国经济有着不同凡响的意义，其作用远超前几年甚嚣尘上的国际板，是一种更加平等、科学、务实的制度设计，而且为后续的资本市场改革创新埋下了伏笔。

　　沪港通的成功将为后续即将推出的人民币合格境内机构投资者制度和合格境内个人投资者机制打下良好的基础，也为境内企业到境外发行人民币计价的股票创造了条件。

　　从这个角度看，沪港通正在把中国资本市场的改革开放推向一个新高潮。