财经热点聚焦IPO市场夫妻档现象热议与投资策略深度探讨

电鳗财经独家报道：“夫妻店”控股的控汇股份IPO之路：研发投入不足，分红却热情高涨！

据北交所官网消息，深圳市控汇智能股份有限公司（以下简称“控汇股份”）的IPO进程近日受到广泛关注。在收到北交所下发的第三轮问询函中，业绩及客户稳定性、募投项目投资测算合理性及扩产必要性等问题被再度追问。而该公司实际控制人吴有才和余林娜夫妇的持股结构及分红行为，更是引发了业内及市场的质疑。

控汇股份的招股书显示，吴有才和余林娜夫妇直接和间接合计持股比例高达85.76%，夫妇二人共同掌握公司的决策权。这种股权集中的情况在业内被视为公司治理结构的隐患，尤其是当公司实际控制人为单一自然人或家族时，任人唯亲的问题可能会浮出水面，引发公众对于如何保护普通投资者利益及是否存在利益输送的担忧。

值得注意的是，在这四年内五次现金分红中，夫妇二人获得了大部分的分红收益，累计现金分红超过2000万元。公司根据2020年至2023年不同时间段进行的现金红利派发显示，分红金额逐年上升，引发了市场对于分红真实目的的质疑。近年来，一些拟上市企业在IPO前突击大额分红，而后又通过IPO募资补血的行为，引起了市场关注和监管部门的重视。

控汇股份的研发费用投入也受到了市场的质疑。尽管公司在招股书中强调自身的高新技术属性，但对比同行公司，控汇股份的管理、研发费用投放在报告期内均显著低于可比公司。报告期内的研发投入占营业收入比例远低于同行可比公司的平均研发强度。与此公司在2022年合计分红金额远高于当年的研发投入，这不禁让人质疑其研发的真实态度与决心。

而关于公司的第一大客户比亚迪的订单情况也备受关注。北交所在第二轮问询函中指出，去年上半年才成为控汇股份第一大客户的比亚迪，其销售金额占营业收入比例较高，这也引发了市场对于公司客户稳定性的疑虑。

业内专家指出，企业IPO不仅关乎企业自身的未来发展，也是对投资者负责的表现。在这个过程中，公司的治理结构和经营状况应接受市场的检验和监管部门的审查。对于控汇股份而言，如何平衡股权结构、增强研发实力、保持客户稳定性以及规范分红行为等问题，将是其IPO之路上面临的重要挑战。而对于市场来说，更应关注公司的长期价值和发展潜力，做出明智的投资决策。控汇股份面对大客户比亚迪的订单策略调整，展现出了灵活应对的姿态。为了获取这位重量级客户的订单，公司在定价策略上做出了相应的调整，甚至可以称之为是价格策略上的妥协。控汇股份似乎意识到对下游客户的议价能力相对较弱，不得不将价格竞争作为主要的竞争手段。尽管这样的策略使得销售给比亚迪的毛利率相对于其他新能源客户有所降低，低至低5%-10%，但他们似乎依然乐于接受这份挑战。在经历一番深入合作之后，双方关系呈现出微妙变化。比公司在实际需求预测等多元因素考量下，转向采取小批量、多批次的订单模式，这也对控汇股份的生产和交付带来了不小的影响。为此，公司在手待执行订单金额出现下降，工控机在手待执行订单金额也随之波动。这种变化并非偶然，而是市场竞争格局变化的必然结果。在此背景下，《电鳗财经》提出了一些质疑：面对毛利率的下滑以及行业竞争加剧的趋势，企业的研发投入是否充足？这样的价格战是否会让企业的毛利率水平持续下滑？这样的竞争策略是否能够长久？除了产品竞争力的问题之外，企业的盈利能力也受到了广泛关注。业内人士注意到，报告期内控汇股份的毛利率水平远低于同行可比公司平均水平。尽管面临诸多挑战，但控汇股份仍在积极冲刺IPO之路。《电鳗财经》也表达了对公司的担忧和关注，呼吁公司静下心来反思自身存在的问题，并积极寻求解决之道。《电鳗快报》也将持续关注这家公司的进展。对于未来，我们期待看到控汇股份能够在市场竞争中找到自己的定位，实现可持续发展。