摩根大通：维持汇付天下增持评级，下调目标价

资本邦消息，摩根大通在研究报告中对汇付天下（股票代码：01806.HK）的SaaS业务转型持乐观态度，维持“增持”评级，并将目标股价适度下调至7港元。

报告中指出，得益于SaaS业务的迅猛增长及其低基数的效应，汇付天下在2019年取得了显著成绩。公司总交易量同比增长了21%，总收入也实现了13%的增长，达到了人民币37亿元。尽管这一数字较摩根大通此前的预期低了15%，同时也低于市场的普遍预期，这主要是由于传统收单业务的缩减以及公司渠道优化策略的实施。经过调整，公司的净利润同比增长了15%，达到了3亿元人民币，这一表现超出了该行预期的3%，也高于市场的预期。这一积极成果主要源于支付给渠道合作伙伴的佣金下降，从而带动了毛利率的提升。

展望未来，根据财务预测，受卫生事件影响，公司2020年上半年的收入可能出现零增长。预计2020年下半年将实现33%的同比增长，这将推动全年营收增长16%。值得注意的是，由于利润较低的SaaS服务收入占比增加，公司的毛利率预计将下降2个百分点。

尽管近期收益出现波动，但摩根大通依然看好汇付天下在SaaS业务上的转型。该行认为，公司能够借助SaaS合作方的渠道资源增加客户数量，同时通过提供更多非支付类增值服务来提高用户转化率。这一转型策略有望帮助汇付天下在未来的市场竞争中占据优势地位。

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值得一提的是，本文的头图来源于123RF，反映了汇付天下作为一个科技驱动型的支付公司，在不断推动业务创新和技术进步方面的努力。让我们期待汇付天下在SaaS领域的更多精彩表现。