华鲁恒升(600426)100万吨氨醇平台顺利试车 四季度

近日，公司宣布其传统产业升级及清洁生产综合利用项目成功试车，全线流程打通，正式进入试生产阶段。这一里程碑式的进展标志着公司氨醇平台顺利投产，100万吨氨醇生产线稳定运行，将直接产出每年百万吨的甲醇产品。面对当前甲醇市场库存状况以及海外销售预期，公司的业绩预计将在四季度持续大幅改善。受哈维飓风的影响，海外货源紧张，加之下游MTO开工率的提升，甲醇需求增加，长期看来，甲醇价格仍受支撑。

随着公司尿素价格的大幅上涨，小颗粒尿素出厂价已由八月中旬的约1430元/吨上升至目前的约1660元/吨，涨幅惊人。国际市场尿素价格的上涨以及上游煤炭价格的支持，提振了国内市场信心。公司其他产品如DMF、己二酸、辛醇、三聚氰胺等价格也有显著增长。这一系列价格上涨，预示着公司业绩将迎来重大改善。

未来，公司还将陆续投产多个重要项目，包括化肥和乙二醇生产项目。特别是其50万吨乙二醇项目，作为公司未来高成长性的重要驱动力，预计将产生巨大的经济效益。该项目预计明年上半年投产，而建成后将新增多项产能，包括氨醇、尿素、尿基复合肥和煤制乙二醇等。

公司的竞争优势明显，主要体现在低成本合成气以及尿素、醋酸、DMF、硝酸等多样化产品结构上。随着下半年各产品价格的回升以及氨醇平台等项目的顺利投产，公司业绩有望大幅改善。基于以上因素，我们上调盈利预测，维持增持评级。预计公司在未来几年的每股收益（EPS）将持续增长，对应市盈率也处于行业合理水平。

投资者也需要注意一些潜在的风险因素。环保核查可能会对公司的正常生产产生影响。新产品投产进度若不如预期，也可能会对公司的业绩造成影响。总体来说，公司在传统产业升级及清洁生产方面的努力值得肯定，未来的发展前景广阔。