河钢股份(000709)2017年半年报点评-净利润同比大增

行业景气助推H1净利润飙升，管理费用增长导致Q2业绩出现小幅下滑。经过我们的深入分析，今年上半年，该行业总体盈利能力得到显著增强。其中，二季度各类钢材的行业平均吨钢毛利出现了不同程度的变动，长材利润依然保持丰厚，而板材的盈利能力则出现了一定程度的下滑。

受环保限产影响，公司上半年钢材产量达到1355万吨，虽较2016H1略有下降，但表现依然稳健。吨钢售价和成本以及吨钢毛利均有所增长，充分展现了公司的盈利能力。这一趋势与公司净利润的大幅增长相符，符合行业发展的总体趋势。

在环保方面，公司表现出强烈的责任感，积极走在行业前列。预计在今年采暖季的环保限产中，公司将受到较小的影响。由于公司分类实施错峰停产方案，以及高炉开工水平的切实降低，使得市场对公司的预期更为乐观。特别值得一提的是，公司在节能减排改造方面累计投入超过60亿，实现了多项指标的优化。

公司积极成立全资子公司，以打造钒钛新主业，并充分利用其在钒钛钢铁冶炼和钒产品生产技术的世界领先地位。随着钒产品价格的直线上涨，公司充分受益。在这一背景下，公司决定设立一家全资子公司，以该平台为基础，打造钒钛新主业，实施高端化发展策略。

作为河北省的龙头钢企，公司的综合实力突出，当前长板材均处于高盈利水平。在环保方面的出色表现以及对新主业的积极布局，使我们对公司的中长期发展充满信心。我们维持盈利预测，并给予公司“买入”的评级。预计2017-2019年的EPS分别为0.26、0.28、0.30元/股，当前市盈率在合理范围内。

这家公司在行业景气的大背景下，凭借出色的管理和环保表现，以及对新主业的积极布局，展现出强劲的发展势头。我们强烈推荐投资者关注这家公司，共同见证其未来的辉煌！