中国中冶(601618)新签合同情况良好 持续受益国企

近期，公司发布了令人瞩目的2017年1月至9月的新签合同简报。在这一时期，公司的新签合同投资额达到了惊人的4076.2亿元，同比增长了26.2%。其中，海外合同投资额更是占据了一席之地，达到了359.7亿元。在这一背景下，我们不得不深入解读这份报告并对其进行详细评价。

大额订单如同雨后春笋般不断涌现，公司在单月新签合同的表现上相当出色。尤其是9月份，新签合同额高达429.5亿元。其中，5亿元以上的重大合同数量更是达到了惊人的21个，合同总额达到了211.3亿元，占比近半。特别是深圳宝龙湖EPC项目，其合同投资额高达24.9亿元，占据了新签合同额的重要部分。与此海外合同的签订也表现强劲，尤其是吉隆坡凯宾斯基大酒店的合同总额占据了海外合同额的绝大部分。值得一提的是，今年新签的海外合同在各个季度分布相对平均，显示出公司业务的稳定性和多元化。

公司在资源矿产储备方面也有着丰富的积累。公司控制的矿产数量包括阿根廷希拉格兰德铁矿等多个重要项目。在今年大宗商品价格上涨的强劲势头下，这些海外资源开发项目都获得了不同程度的收益。尽管上半年资源业务略有亏损，但下半年有望扭亏为盈，这无疑将直接助力公司的整体业绩。

公司的国企改革意愿强烈，经营效率的提升空间巨大。在供给侧改革的背景下，建筑行业逐渐下行的趋势使得国企改革进入了黄金窗口期。母公司五矿集团的企业发展愿景与公司的重组计划，有望在有色和黑色金属冶炼、工程承包及房地产业务上实现协同效应，这将极大提升公司的市场竞争力。

公司新签合同情况良好，资源板块受益于大宗商品价格上涨行情，国企改革也助力公司稳定增长。对于投资者来说，这无疑是一个难得的机遇。预计在未来几年内，公司的业绩将持续增长。但投资总是伴随着风险，海外项目的政治、汇率风险以及PPP落地的预期都需要投资者密切关注。对于这家公司，我们保持“买入”的评级。