联创电子(002036)2017年半年报点评-中报营收高增长

深入解读财报数据，揭示公司增长动力

公司的上半年财报显示出强烈的增长势头。在光学产品、触控显示产品和集成电路三大业务板中，分别实现了1.86亿、8.15亿和5.64亿的收入，其中光学产品和触控显示产品的同比增长均超过了30%，显示出这些领域的强劲增长态势。综合毛利率虽然有所下滑，但仍然保持在一个健康水平。更值得一提的是，公司的营收增幅达到了惊人的188.31%，而扣非净利润的增长也达到了43.38%，这无疑表明公司的盈利能力在持续加强。

其原因，我们看到公司的光学产业与触控显示产品业务的收入规模实现了大幅度增长，尤其是随着GoPro新产品的推出，其产品销售向好，使得运动相机镜头业务表现突出。随着智能手机镜头和车载镜头的业务拓展，以及触控显示产能的扩充，公司的业绩有望持续增长。值得一提的是，公司已经成为特斯拉ADAS系统车载镜头的主力供货商，这也是公司业绩增长的一大亮点。

在光学产业方面，公司不仅涵盖了运动相机领域，还涉及智能手机、平板电脑、车载以及VR/AR等多个领域。虽然因GoPro新产品的开发时间延后导致部分业务受到一定影响，但随着新产品的推出，公司的运动相机镜头业务有望取得良好表现。智能手机镜头及模组业务的推进也将为公司带来新的增长点。

在触控显示领域，公司聚焦大客户，深化与京东方的合作，产能扩充也在顺利进行。随着重庆工厂一二期工程的投产，触控业务预计将保持高速增长。公司还涉足了集成电路贸易业务，其收入贡献也不容小觑。总体来看，公司的主营业务呈现出多元化的发展态势，为其未来的发展奠定了坚实的基础。

对于投资者而言，公司具有显著的技术优势和优质的，是国内特斯拉产业链的核心标的。考虑到其未来的增长前景和盈利潜力，给予一定的PE估值是合理的。投资总是伴随着风险。车载与手机客户需求的不及预期、新业务的推进速度不及预期以及市场的竞争加剧都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些因素。