三大核心主线驱动，南北向资金持续加码医药板

自2022年四季度以来，医药生物板块吸引了南北向资金的共同关注，其中医疗设备、研发外包、药品及医疗服务等领域尤为受到资金的青睐。在医药板块的投资逻辑中，医疗新基建、创新产业链以及后疫情时代的消费复苏成为当前的核心主题。

北向资金的加速流入，使得医药生物板块成为市场瞩目的焦点。从2022年四季度至2023年1月30日，医药生物板块的陆股通持仓市值增加了470.96亿元，显示出医疗行业的强劲增长势头。其中，医疗设备、研发外包及医疗服务等子板块的持仓市值增加幅度最为显著，充分展现了医疗新基建、创新产业链及消费复苏的投资魅力。

与此南向资金对生物医药的持仓市值也呈现出明显的提升趋势，主要集中在2022年四季度。港股生物医药板块在资金加仓的逻辑下，其港股通持仓市值在过去四个月内大幅增加，增幅显著。这与A股市场的投资逻辑相类似，都聚焦在医药新基建、创新产业链及消费复苏三大主线。

尽管在2022年前三季度，受到疫情封控和消费大环境因素的影响，医药各板块业绩分化明显，但整体成长性依旧稳健，并在四季度迎来反弹。南北向资金均强势加仓，显示出对医药板块的未来增长充满信心。

展望未来，虽然医疗健康产业仍面临国际环境政治局势、疫情影响下的经济增速和消费能力、资本市场投融资热度等宏观环境因素的不确定性，但在政策大基调下的进口替代、产业升级和医疗、科研大基建加速的趋势下，医药板块的发展前景依然明朗。特别是在消费复苏预期加强、政策预期逐渐明朗的大环境下，我们应聚焦三大核心逻辑，关注国产自主化、国际化、高端制造、普惠医疗等优势赛道中的优秀企业。

我们应以前瞻的眼光发掘在技术和管理能力上突出的企业，提前布局在生物医药产业发展中的“隐形冠军”。投资过程中仍需警惕控费政策超预期、投融资超预期、新药临床试验失败以及个股业绩不达标等风险因素。医药板块已逐渐走出疫情带来的阴影，站在了新周期的起点，未来围绕三大核心逻辑持续增长的前景值得期待。