新安股份(600596)预计有机硅、草甘膦涨价有望持续

自2017年7月底以来，草甘膦与DMC两大关键化学品的价值在市场中经历了一场引人注目的价格上涨。草甘膦价格飙升至2.55万元/吨，涨幅高达27.5%，而DMC的价格也上涨了33%，达到了2.65万元/吨。这一变化引发了行业的广泛关注。

深入，我们发现这场价格上涨背后的驱动力来自于多个方面。有机硅作为关键原材料，其价格的上涨为整个产业链带来了强有力的支撑。近期，有机硅中间体的主要原材料甲醇和金属硅均出现了显著的涨幅，预计未来将维持在这一高位，为有机硅中间体价格提供了坚实的支撑。

行业供给结构也在持续改善。环保压力使得部分落后产能面临淘汰，未来新增产能将极为有限。目前，有效的行业产能仅为230万吨。需求端，随着房地产市场的稳定需求，以及有机硅在电子、电力、医疗器械和美容等领域的广泛应用，未来需求有望呈现高速增长。这意味着，对于涨价的业绩弹性非常大。以某公司为例，其有机硅权益产能达到29万吨，并且一体化优势明显，DMC每涨价1000元，公司的盈利将有所增加。

草甘膦市场也受益于这一趋势。原材料甘氨酸和黄磷的价格上涨，叠加需求的增长，推动了草甘膦价格的上涨。随着环保督察的深入，原材料价格的涨势预计还将持续。全球草甘膦消费量不断增长，尤其是随着转基因作物的种植面积不断提升，未来2年草甘膦的需求稳定增长。作为龙头企业，将直接受益于产品价格上涨，其盈利能力因生产成本降低而得到提升。

该公司有机硅产业链的完善布局也为其未来发展奠定了坚实基础。从金属硅冶炼到一系列有机硅中间产品和最终产品的生产，形成了完整的产业链，使得生产成本大大降低。公司长期有望受益于有机硅下游高端产品收入占比的提升。

我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。预计2017-2019年公司的EPS分别为0.46/0.54/0.65元，当前股价对应的PE为27/23/19倍。我们看好公司的长期成长空间和产品竞争力，但同时也要关注产品价格、在建项目进度和行业动态变化等风险因素。