出来混迟早是要还的！白酒估值百分位为99.93%！

资本市场的风格轮动与长期均衡，如同钟摆的摆动，是投资世界中的基本规律。当一种投资风格被推向极致时，必然会向另一个方向摆动。在A股的历史长河中，这种钟摆式的运动已经演绎了数次，未来也必将继续。

回顾过去的几轮牛市，我们发现周期股在2005年至2007年的牛市中将钟摆摆到了极致，有色、地产等周期股的股价飙升，其中【】以及锡业股份的股价均突破百元大关，而中国船舶更是突破了300元大关。14年过去了，当时的走势图仍然令人震撼。

而在2013年至2015年，创业板又将钟摆推向了另一个极致位置。安硕信息、全通教育的股价纷纷突破400元，但现如今，对于当时追高买入的投资者来说，股价早已跌入深渊。如今，消费白马股将钟摆摆到了极致位置，如贵州茅台股价突破2300元，片仔癀股价则突破300元。站在山顶的投资者或许会有些许的得意，但背后却可能隐藏着未知的风险。

以当前市场热门的白酒股为例，中证白酒指数的PE估值已经达到了64.58倍，估值百分位更是高达99.93%。从理性的角度看，对于市场的独立思考者，应该能够明白此时买入白酒股并非明智之举。投资之难就在于，即使拥有独立思考的能力，真正做出与大众不同的分析和投资决策需要巨大的勇气。投资者需要为自己的决策承担一切后果。

风格轮动和长期均衡是不可避免的。当一种风格被推向极致时，自然会发生风格的切换。投资者应保持长远的眼光，不被市场的短期波动所左右。对于中欧基金的曹名长的投资策略，虽然近期业绩不佳，但如果从长期角度看，他的低估值投资策略是有可能取得不错的收益的。对于投资者而言，需要的是耐心和信心。

附上中证白酒指数的PE估值图。在风云变幻的资本市场中，让我们保持冷静的头脑，做出明智的投资决策。长期而言，只有不被市场的短期波动所干扰，才能画出漂亮的净值曲线。对于曹名长的投资方式，值得我们长期关注。