中欧基金王培：A股有四大发展机遇 关注金融服务

　　 7月9日， 中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，中欧基金成长精选策略组负责人王培出席会议并发表《A股有四大发展机遇》主题演讲。

　　王培表示成长股主要分为两类，第一类就是具备成长性的行业，我们在这些成长性行业里面是持有大量的公司，将gdp两倍的这些增速的行业定义为该类行业。另外一类就是相对来说是一种后补成长股的投资方法，是在不同的行业里面选成长股的形成一个组合，我个人更倾向于在个股上面做一些成长股。所以这个是他对于成长股的一个定义，其实过去这么长时间就是一年多，整个成长股的风格还是比较明显。

　　整个消费科技这两类成长都涨了很多，其实这个也是有一定的历史背景的。海外的大多数时间还是以成长风格，可能有有阶段性的，比如说2014年的这种还有2016年的阶段阶段性一个价值风格主导的方法，状态。

　　除了这个以后，大部分时间包括2017年也是大盘的成长空间主导的。所以成长风格不是说最近一年两年他在兴起，实际上已经延续了非常长一段时间，这个也是跟我们看待问题有关的，就是我们去投资股票，更多的是从投资未来，所以大家更喜欢一些成长性的公司，哪些成长性的？所以怎么应对目前的这种可能，我觉得希望我们谨慎的去看他的是不是有好的重要性。在这一点上怎么去理解未来10年甚至更长时间的投资价值。

　　他指出，A股有四大发展机遇的，第一点， A股的行情，公司开始自我觉醒了。过去的30年很多产业或者很多民营企业，它的发展大多数是通过一种加杠杆的方式，比较粗糙的方式来发展。到了过去几年，越来越多的企业开始做管理提升了，所以我认为这是一种自我觉醒，他也算也算是一种二次创业，这是第一大机遇。

　　第二个，我们发现90后95后开始认同我们国家的一些股，开始觉得我们自主的越来越越优秀，也开始慢慢的去买一些国产化的东西，再叠加。第三个就是这种我们的制造业公司，越来越多的这种厚积薄发的这种实力，它的产品质量，因为慢慢的积累起来的一些结果，导致这些质量非常好。所以这也是叠加这种机遇，然后让这些企业价值越来越有吸引力。第四点就是在这种中美大背景下，我们发现 A股的这些企业也开始慢慢的有这种被动的意识去做这个事情。所以在前面这四个大的背景下，我认为A股的公司慢慢的它的吸引力在在提升，而且我也看到了一些案例，在我的头头的一个案例是自我觉醒的案例，所以我觉得A股的机会还是蛮多的。

　　王培分享了他做投资的一些感悟，首先在回撤方面，他认为要对我们的组合里的个股要有非常清晰的认识，要知道这些公司本身它到底它的价值线在什么地方，他未来他的价值线会往哪个方向去走，走的认知以后，我们要再去了解它未来的成长的路径，知道他未来走到更高的价值区间。在这个基础之上，要做组合配置，在组合层面尽量的减少行业之间和个股之间的相关性。

　　因为过去的一年多，整个还是在我们看到整个还是这么一个科技和消费为主导的这么方风格。

　　未来半年，他认为可能跟过去的这段时间的表现还是有一些异同的。相同之处在于还是会在科技和消费上有一些出彩的地方。但我认为未来的这些这两个领域还是是我们重中之重要去把握的领域。另外我们也要寻找一些相对的估值洼地，一些未来有潜力的机会。

　　目前王培正在关注的一些行业，比如说金融服务业，包括传统的制造业，还有一些周期的资源品等等，都有可能是在未来会纳入。